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美联储「疯狂」加息将至,降息或需等到2024年?

来源 中金网 09-20 15:44
摘要: 新一轮加息将至,紧缩周期何时结束?

  原文作者:Mary Liu

  原文来源:比推 BitpushNews

  投资者正在为更「疯狂」的加息做准备。周一,10 年期美国国债收益率跃升至 3.5% 以上,创 2011 年以来最高水平,美联储将在 9 月 20 日至 21 日开启为期两天的会议,市场普遍预计官员们将在美东时间周三下午 2:00 讨论后连续第三次将基准利率提高 75 个基点,而高盛推测,美联储要到 2024 年才会降息。

  交易员将从美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 的发布会、美央行成员的经济预测以及显示每位官员对央行关键短期利率预测的最新点阵图中获得线索。

  加息信号已提前释放

  美联储官员已在前几周就利率政策前景发出了一致的鹰派言论。他们表示,美联储必须降低通胀,直到目标达成。

美联储「疯狂」加息将至,降息或需等到2024年?

  鲍威尔在 9 月 8 日发表讲话称:「在很大程度上,我们和我的观点是,现在需要像我们一直在做的那样,直截了当、坚定地采取行动,我们需要坚持下去,直到工作完成」。

  美联储副主席 Lael Brainard、监督副主席 Michael Barr 均发表类似言论,Barr 直言,更高的利率可能会给「经济带来一些痛苦」,但「更糟糕的是……让通胀继续过高。」

  关键数据以及市场反应

  美联储预期的读数可能决定市场是从抛售中得到缓和还是继续大幅下跌。

  上周五,美三大股指均录得自 6 月以来最糟糕的一周。截至 9 月 16 日的一周,基准标准普尔 500 指数下跌 4.7%,道琼斯工业平均指数下跌 4.1%,以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 5.5%。

  美国劳工统计局上周二的报告称,8 月份的消费者价格指数 (CPI) 比去年同期增长 8.3%,比上个月增长 0.1%。据彭博社估计,经济学家此前预计价格将比去年上涨 8.1%,比上个月下跌 0.1%。

美联储「疯狂」加息将至,降息或需等到2024年?

  本周,美国一系列住房相关数据即将公布,建筑许可、房屋开工和现有房屋销售等指标都将受到密切关注。上周抵押贷款利率飙升至 6% 以上,这是自 2008 年 11 月以来的最高水平,这加剧了人们对贷款负担能力的担忧。根据 Bankrate.com 的数据,信用卡借贷成本已达到 1996 年以来的最高水平。

  随着 10 月份财报季来临,许多策略师也对各大上市公司的盈利预期敲响了警钟。

  根据 FactSet Research 的数据,标准普尔 500 指数第三季度的盈利增长预期为 3.7%,远低于 6 月底 9.8% 的增长预期。

  分析师在过去 2-3 个月下调了标准普尔 500 指数中除能源以外的每个板块的第三季度盈利预期,目前预计该指数中 11 个板块中有 7 个板块的盈利将同比直接下降,相比之下,第二季度只有三个。

  衰退警告

  鲍威尔和其他美联储官员一再强调,美联储的目标是实现「软着陆」,即他们将放缓经济增长速度以抑制通胀,但不会引发衰退。

  然而,在上周政府报告称过去一年的通货膨胀率达到 8.3% 之后,这个目标似乎变得更加遥不可及。更糟糕的是,所谓的核心价格(不包括波动较大的食品和能源类别)的上涨速度远快于预期。

  该数据引发了对美联储「暴力加息」会导致经济衰退的新一轮悲观情绪。

  包括美国银行、高盛和野村在内的华尔街重量级人物都在 CPI 数据公布后立即上调了利率预期,同时提高了对经济硬着陆的预期,即在经历一段快速增长之后急剧下滑。

  高盛警告称,如果美联储的加息行动引发经济衰退,股市可能会再暴跌 26%。

  该投行表示:「如果只有严重的衰退——以及美联储采取更严厉的应对措施——才能抑制通胀,那么股票和政府债券的下行空间仍然可能很大,即使在我们已经看到的跌幅之后。」

  美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 在周五的一份报告中表示,每股收益衰退冲击可能是市场新低的催化剂。

  由 Michael Gapen 领导的美国银行分析师认为:「在更新后的预测中,我们期待着朝着增长放缓、失业率上升和终端利率上升的方向进行修正——然而,我们预计通胀路径将基本保持不变,在我们看来,这表明硬着陆的风险正在上升,尽管我们预计近一半成员将预测软着陆。」

  Brookings Institution 本月早些时候发表的一份研究报告写道,经济衰退和大规模裁员将是减缓物价上涨的必要条件,失业率可能必须高达 7.5%,才能使通胀回到美联储 2% 的目标。

  加息何时了?

  高盛推测美联储要到 2024 年才会降息。

  由 Jan Hatzius 领导的高盛分析团队认为,从现在到 2023 年底,美联储将再加息四次,然后将利率维持在 4.25% 至 4.50% 的范围内,直到 2024 年。与许多其他公司一样,高盛预计美联储将在本周晚些时候将利率提高 75 个基点。

  高盛还预计美联储将在 11 月和 12 月再次加息 50 个基点,随后在 2023 年加息一次,2024 年降息一次。分析师在报告中写道:「我们看到了改变计划的几个原因,股市努力摆脱美联储金融紧缩政策下的压力,劳动力市场的强劲减少了现阶段对过度紧缩的担忧,美联储官员现在似乎希望在扭转过热方面取得更快、更一致的进展,部分官员可能已经重新评估了短期中性利率」。

  凯雷投资集团(The Carlyle Group)联合创始人、私募股权亿万富翁 David Rubenstein 在福克斯新闻采访中表示,如果美联储加息 100 个基点,这将「震惊」市场。他说:「如果他们达到 100 个基点,我认为这将令市场震惊。我知道市场上一定比例的人,大约 14%,认为这可能是 100 个基点,但我认为他们不想那样冲击市场,如果他们打算提高 100 个基点,我认为他们早该透露一些信号了」。

  美克利夫兰联邦储备银行行长 Loretta Mester 是本周将对美联储决定进行投票的 12 位官员之一,她认为有必要在明年初将美联储的利率提高到「略高于 4%,并且维持在那里」。Mester 补充道,「我预计明年不会降息」。

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