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加密货币的大规模普及必须改变押注和流动性池锁定吗?

来源 中金网 06-29 00:37
摘要: 在熊市中苦苦挣扎的贷款协议浪潮,是否会刺激替代解决方案的开发,以创造更可持续的投资机会?
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  最近,更广泛的加密领域的低迷凸显了PoS网络和Web3协议的一些固有缺陷。绑定/解除绑定和锁定期等机制在架构上被构建到许多PoS网络和流动性池中,目的是缓解全面的银行挤兑和促进去中心化。然而,无法迅速撤出资金已经成为许多公司亏损的原因,包括一些最著名的加密公司。

  在最基本的层面上,像Polkadot、Solana和命运多舛的Terra这样的PoS网络依赖于验证器来验证交易,同时通过保持去中心化来保护区块链。类似地,来自各种协议的流动性提供者在整个网络中提供流动性,并提高各自加密货币的速度——即,代币在加密货币轨道上交换的速度。

  在即将发布的报告《Web3:互联网的下一种形式》中,Cointelegraph Research根据当前的经济背景讨论了去中心化金融(DeFi)面临的问题,并评估了市场将如何发展。

   稳定币不稳定

  Terra的崩溃引发了许多关于加密贷款协议的可持续性的问题,最重要的是,平台用户存放的资产的安全性。特别是,作为Terra生态系统的核心,加密贷款协议Anchor难以处理Terra算法稳定币TerraUSD (UST)的depeg。这导致用户损失了数十亿美元。在脱钩之前,锚协议锁定的总价值超过170亿美元。截至6月28日,它的价格略低于180万美元。

  存放在锚仓的资产有三周的锁定期。因此,许多用户无法退出他们的LUNA——后来更名为LUNA Classic (LUNC)——UST以更高的价格仓位,以减轻他们在崩溃期间的损失。随着Anchor Protocol的崩溃,其团队决定烧掉被锁定的存款,将Terra生态系统的流动性流出提高到300亿美元,随后导致以太坊上的总TVL下降36%。

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  虽然导致Terra崩溃的因素有很多,包括UST的提款和动荡的市场状况,但很明显,无法迅速从平台上撤资对一些用户来说是一个重大的风险和进入障碍。

   Celsius被抛弃

  当前的熊市已经表明,即使是由主要市场参与者仔细评估和做出的精心策划的投资决策,由于锁定期,也正变得类似于一场赌博。

  不幸的是,即使是最深思熟虑、经过深思熟虑的投资也不能幸免于冲击。当Ether (ETH)在Lido的平台上下注时,令牌stETH由Lido制造,并允许用户访问由Ether 1:1支持的令牌,当他们的ETH下注时,他们可以在DeFi中继续使用。贷款协议Celsius将40.9万stETH作为另一项贷款协议Aave的抵押品,以借入3.0384亿美元的稳定币。

  然而,随着stETH与Ether脱钩,ETH的价格在市场低迷中下跌,抵押品的价值也开始下降,这让人怀疑摄氏度的stETH已被清算,该公司面临破产。

  鉴于第二大DeFi贷款协议Curve上有481,000 stETH可供使用,对这一头寸的清算将随后导致代币价格的极端波动和stETH进一步脱钩。因此,对个人投资者来说,贷款协议的锁定期不仅是一个额外的风险因素,有时还会引发影响更广泛的DeFi市场的不可预测的事件链。

   三箭资本有麻烦了

  三箭资本(Three Arrows Capital)也面临风险,据报道,ETH价格下跌导致其1.83亿美元稳定币债务的抵押品21.2万ETH被清算,使该风险基金处于破产边缘。

  此外,由于贷款协议无法抵消索拉纳的清算,索伦德(Solend)——索拉纳最著名的贷款协议——最近不得不介入并提议接管鲸鱼的钱包,“这样清算就可以在场外执行,避免把索拉纳推到极限”。特别是,如果SOL的价格跌得过低,2100万美元的头寸的平仓可能会引发连锁平仓。最初的投票是由另一个鲸鱼钱包推动的,它贡献了95.1%的总票数。尽管第二次投票推翻了这一决定,但开发人员违背去中心化的核心原则,并暴露出它的不足,这一事实令加密社区的许多人感到震惊。

  最终,缺乏绑定/解除绑定的灵活性和锁定的流动性池可能会阻止未来的贡献者加入Web3,除非他们对DeFi的设计和相应的风险有深刻的理解。Terra等“太大而不能倒”协议的崩溃,以及三箭资本(Three Arrows capital)等混合型风险投资公司/对冲基金的不确定性,加剧了这种情况。也许现在是时候评估一些替代方案来替代禁售期,以实现可持续的产量和真正的大规模采用。

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