Terra 的崩盘将如何影响未来的稳定币监管

　　算法稳定币 UST 的崩溃不仅在加密市场，而且在世界监管机构中都产生了连锁反应。

　　Terra 生态系统的崩溃，随后使其算法稳定币 TerraUSD (UST) 的价值脱钩并跌至 0.30 美元的历史低点，这让人们不仅怀疑算法稳定币的未来，而且怀疑所有稳定币的未来。

　　UST 的成功和稳定与其兄弟姐妹LUNA交织在一起，这创造了套利机会，理论上应该可以保持 UST 的价格稳定。如果 UST 的价格跌至 1 美元以下，它可以被烧掉以换取 LUNA，这会降低 UST 的供应并提高其价格。

　　相反，如果 UST 的价格超过 1 美元，LUNA 可以被烧掉以换取 UST，这会增加 UST 的供应量并降低其价格。只要条件正常且一切正常，这就为将 UST 的价格保持在 1 美元创造了一种机制和激励措施。

　　尽管算法稳定币通常不受其他稳定币等资产的支持，但负责开发 UST 和更广泛的 Terra 生态系统的组织 Luna Foundation Guard (LFG) 仍然建立了一个比特币 ( BTC ) 储备库，用于UST 与美元脱钩的事件。

　　这个想法是，如果 UST 的价格大幅下跌，BTC 可以借给交易者，他们将使用它来购买 UST 并推高价格，使其与美元重新挂钩。因此，当 UST 大跌时，LFG向打算使用它购买 UST 的交易者部署了价值超过 13 亿美元的 BTC（42,000 枚硬币，每枚价格为 31,000 美元），从而造成需求压力并支撑其价格。然而，这也无法挽救崩溃的生态系统，螺旋效应最终导致 LUNA 代币及其稳定币的价格崩溃。

　　在崩盘之后，即使是中心化的稳定币，例如 Tether 的USDT，也失去了与美元的挂钩，跌至 0.95 美元的低点。由于稳定币充当各种去中心化金融生态系统的桥梁，Terra 崩盘导致去中心化金融市场的高度波动。

　　鉴于 UST 的崩溃，恒星发展基金会（Stellar Development Foundation）生态系统副总裁贾斯汀赖斯对算法稳定币的未来持怀疑态度。他表示：“我们现在而不是第一次看到的是一种乐观的平衡机制，由于人类对市场条件的自然反应而瓦解。当事情发生横向变化时，让算法稳定币保持锚定是一项挑战，你必须依靠外部干预才能把事情做好。”他还主张通过第三方审计让稳定币发行人完全透明。

　　恒星发展基金会的首席执行官兼执行董事 Denelle Dixon 希望最近的崩溃能够推动立法者之间关于稳定币监管的对话。其认为：“我们已经看到美国在推动稳定币立法方面取得了重大进展。我们已经看到过道双方的法案都了解这些问题，并可以通过提供清晰和护栏来推动这个行业向前发展。我们也知道这是一个全球性问题，并认为同样的规则应该适用于稳定币，并正在努力帮助创造这种一致性。”