在上周11.5%的回调让比特币多头成为12月10日到期的11亿美元期权的输家后,他们预计将损失3亿美元。
比特币(BTC)的多头们仍在舔着12月4日价格回调带来的伤口。在那次回调中,比特币的价格从57,000美元一路跌至42,000美元。这26.5%的下跌导致8.5亿美元的多头BTC期货合约被平仓,但更重要的是,它将“恐惧和贪婪指数”推至7月21日以来的最低水平。
将这两个事件进行比较有点奇怪,因为7月21日低于3万美元的低点将抹去2021年的全部涨幅。与此同时,去年12月4日触及的4.2万美元低点今年迄今仍上涨了44%。相比之下,标准普尔500指数和西德克萨斯中质油价格则分别上涨了21%和41%。
看多者可能会关注交易所持有的比特币储备,比特币储备持续下降,目前处于三年来的最低水平。根据CryptoQuant的数据,目前交易所存放的比特币不足227万,可供交易的比特币数量也越来越少,因为投资者在短期内不愿出售比特币。许多投资者认为这是一个利好因素。
尽管上周五到期的11亿美元看涨(买)期权和看跌(卖)期权之间存在明显的平衡,但在比特币略高于5万美元的水平企稳后,看跌者更有优势。
从更广泛的角度来看,使用看涨期权与看跌期权的比率,比特币多头有7%的优势,因为5.55亿美元的看涨期权(买入)工具比5.2亿美元的看跌期权(卖出)拥有更大的未平仓权益。然而,1.07这个指标具有欺骗性,因为过去一周11.5%的价格下跌使得大多数看涨押注变得一文不值。
例如,如果比特币的价格在UTC时间12月10日上午8点仍低于52,000美元,那么这些买入(买入)期权将只有5,000万美元可用。产生这种效应的原因是,如果比特币的交易价格低于5.5万美元,那么购买比特币的权利就没有价值。
这些数字表明,多头将遭受重大损失
下面是基于当前价格走势的三种最可能的情况。12月10日可供看涨(看涨)和看跌(看跌)工具的期权合约数量取决于到期的BTC价格。对双方有利的不平衡构成了理论上的利润:
在4.7万美元至5万美元之间:400个看涨期权和6,600个看跌期权。最终的结果是3亿美元有利于看跌(看空)工具。
在5万至5.4万美元之间:1,700个看涨期权和4,700个看跌期权。净结果是1.6亿美元有利于看跌(看空)工具。
54,000美元以上:2,400个电话vs 2,900个沽出。净结果使看跌期权受益3,000万美元。
这个粗略的估计考虑了看涨押注中使用的看涨期权和只用于中性到熊市交易的看跌期权。即便如此,这种过度简化忽视了更复杂的投资策略。
例如,交易员可以卖出看涨期权,在特定价格之上获得比特币的负面敞口。但不幸的是,没有简单的方法来估计这种影响。
看空者将尽最大努力将BTC保持在50,000美元以下
看空比特币的人需要将比特币价格推至5万美元以下,才能获得3亿美元的利润。另一方面,多头需要价格从目前的50,500美元反弹7.2%,才能将损失减少一半。
考虑到12月4日有20亿美元的杠杆多头头寸被清盘,多头可能会试图维持现状,不愿现在增加更多风险。对于看涨的投资者来说,徒劳地试图挽救这种短期损失将是没有必要的无效的。
因此,在这种情况下,空头看起来将在本周到期的期权中保持优势。