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天眼深度 | 美国稳定币监管将引发加密货币控制权的竞争

来源 中金网 07-30 23:25
摘要: 加密货币的诞生是为了成为一个独立的金融体系,以对抗国家的垄断。像去中心化金融(DeFi)这样的趋势已经成为金融行业的一个强有力的新分支,直到两年前,这个行业还主要提供交易、投资和交易。目前,在加密领域,围绕支付、数字原生金融服务和金融包容性的一系列公用事业正在从抽象走向非常现实。在目前由美联储(Federal Reserve)和美元支持的法定货币体系下,加密货币已经开始将国家和货币分开。
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  最近的监管发展可能会推动稳定币更接近现有的法定系统,引发对加密货币行业命脉的控制权的竞争。

  加密货币的诞生是为了成为一个独立的金融体系,以对抗国家的垄断。像去中心化金融(DeFi)这样的趋势已经成为金融行业的一个强有力的新分支,直到两年前,这个行业还主要提供交易、投资和交易。目前,在加密领域,围绕支付、数字原生金融服务和金融包容性的一系列公用事业正在从抽象走向非常现实。在目前由美联储(Federal Reserve)和美元支持的法定货币体系下,加密货币已经开始将国家和货币分开。

  然而,最近的监管进展可能会推动稳定币更接近现有的法定体系,在各国之间引发对加密产业命脉的控制权的竞争。

  截至7月,稳定币目前的市值已经超过1080亿美元,占加密货币总市值的约7%。稳定币供应商正在超越加密货币交易的用途。它们的主要优势——即更快的交易速度、无国界的支付、通常较低的费用和最终可编程的货币——已经使今天的许多其他用例成为可能:汇款、小额支付、商业支付、银行存取款、工资单、托管、价值存储、结算、借贷、财富管理、外汇交易和驱动去中心化应用程序。作为DeFi发展的核心,储备支持的稳定币,如tether (USDT)和USDC(+0.06%)目前在大多数去中心化交易所(DEX)交易对和借贷市场占据主导地位。除了DEXs,借贷平台和其他DeFi应用程序也依赖dai和USDC等稳定币来缓解加密市场的波动性,吸引更多投资者。

  稳定币在加密经济中的重要性再怎么强调都不为过。如果一些稳定币投资开始失去其金融稳定性或价值,这可能会对更大的加密货币市场造成相当大的损害。我们不知道,如果一大批稳定币持有者突然想出售他们的代币,稳定币是否能够迅速变现足够多的投资,以满足不利的需求。对稳定币和发行者突然缺乏信心可能会导致加密货币市场经历灾难性的流动性冲击。

  围绕稳定币的监管活动已经加强。2020年,金融行动特别工作组(FATF)表示,稳定币与其他加密货币一样存在潜在的洗·钱和恐·怖主义融资风险,并呼吁修订AML/CFT标准。2020年晚些时候,美国国会通过了《稳定法案》,要求稳定币发行者和机构成为美联储系统的注册成员,并遵守相应的银行法规。总统的金融市场工作组(PWG)本月也开会讨论了稳定币——包括它们最近的快速增长,作为一种支付形式的潜在用途,以及对终端用户、金融系统和美国国家安全的潜在风险。最后,美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)敦促监管机构在监管稳定币方面“迅速行动”。

  正在考虑的此类监管政策措施将把稳定币牢牢置于美联储的货币控制之下。本月早些时候,美联储(Federal Reserve)与耶鲁大学(Yale University)合著了一篇论文,提出了监管稳定币的两种主要方法。第一种方法是将这些债券转换成相当于公共资金的债券,要么通过联邦存款保险公司(fdic)担保的美国银行发行,要么以美国国债1:1的比例作为后盾。这与美国银行存款的监管体系类似。论文提出的另一种替代方案是引入一种美国央行数字货币,并对稳定币征税,即所谓的“私人货币”。这基本上可以使政府发行的CBDC成为加密货币世界事实上的稳定币。

  这两种措施构成了稳定币事实上的“美元化”,尤其是像tether和USDC这样的非算法币,它们占据了这个领域的主导地位。尽管稳定币一直以美元计价,但将储备与美联储挂钩,并遵守美联储的规定,将有效地将这些全球工具束缚在美国的货币监管之下。这可能会使加密货币生态系统沦为当今全球法币体系的影子。算法稳定币和DeFi可能会暂时退出监管循环,但不会永远退出。他们能否赢得普通零售消费者的信任还有待观察。最近,“飞”和“铁”等算法币挂钩的崩溃引发了质疑。

  如果其他国家采取报复行动,稳定币可能也不会沦为美联储的垄断。中国、俄罗斯和欧盟都已采取措施或表达了对摆脱美元主导的金融体系的担忧。这三个国家也都在积极尝试和监管加密货币,或建立自己的数字货币。如果美国银行或美国财政部支持的稳定币出现,这些国家很可能会在更广泛的加密货币市场发行由本国货币支持的稳定币。cbdc和以不同货币计价的私人和公私稳定币都可能成为对以美国为中心的稳定币监管的对抗。

  因此,加密货币生态系统的一个关键组成部分可能会成为现有系统的阴影,或成为激烈的地缘政治货币战争的战场。无论哪种情况,稳定币要想继续成为基于独立金融加密货币的系统的支柱,都面临着相当大的挑战 。

稳定币
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