深度剖析韩国加密市场：极致繁荣与最强监管并存

　　5月19日当晚，比特币（BTC）一路下挫，接连跌破支撑位，直奔30,000美元以下，24小时内跌幅超过30%，创今年1月底以来新低。在这一极端行情下，韩国 “泡菜溢价 ”再次上演，使得韩国交易所BTC价格比美国主要交易所的价格水平高出5000美元之多。

　　造成这种“泡菜溢价”的主要原因是，韩国的交易所相当孤立，原因包括该国严格的资本管制法律禁止资金离开该国，以及税法和反洗钱(AML)法规使外国用户难以使用韩国交易所甚至像Bithumb和Upbit这样的巨头也没有韩国当地的银行账户。

　　这也不是韩国加密货币行业与世界其他国家不同的唯一部分。除其他外，市场的孤立性加上韩元的异常稳定，使得稳定币的使用率很低，对去中心化金融（DeFi）的拥抱也远远落后于世界其他国家的水平。

　　韩国的比特币热潮

　　尽管处于孤立状态，但韩国对比特币和加密货币的拥抱总体上非常强烈。据报道，今年4月，超过500万独立加密货币用户——约占该国人口的10%——自2021年初以来至少购买或出售过一次数字资产。

　　根据CoinMarketCap的数据，5月19日，即泡菜溢价达到5000美元的那一天，仅韩国一家交易所Upbit的24小时交易量就超过了315亿美元。加上该国其他 “四大 ”加密货币交易所，即Bithumb、Korbit和Coinone，其交易额为381亿美元。这远高于韩国主要证券交易所KRX最近的交易额。

　　韩国加密货币热潮的一个有趣方面是，它在不同年龄层之间的分布有多广泛。今年2月的一项调查显示，韩国主要交易所Bithumb和Upbit近一半的用户年龄在四五十岁，其中很多是母亲。尽管如此，今年3月对韩国加密货币交易应用的更广泛调查显示，年轻人主导着韩国加密货币新用户的行列，在今年头三个月的新月度应用用户中，20多岁和30多岁的人占近三分之二。然而，他们的投资规模很小，通常不到100美元。

　　这一切显然产生了影响。韩国Bithumb公司最近宣布，其2021年第一季度的净利润与前一年相比增长了876%。

　　来自政府的路障

　　与此同时，韩国政府和监管机构远不是加密货币的支持者。今年2月，韩国银行行长Lee Joo-yeol在国会委员会的听证会上说，“加密货币资产是一种没有内在价值的资产。”他补充说，“很难理解为什么比特币的价格这么高。”

　　韩国的加密法规也给外国竞业者带来了困难。2020年12月，全球最大的交易所币安(Binance)关闭了推出不到一年的Binance Korea业务。这在很大程度上是由于该国一项禁止在该国运营的交易所共享订单册的法律，这意味着币安韩国无法再依赖币安的流动性。

　　该法律于2021年3月生效，同月，另一家领先的加密货币交易所OKEx宣布，由于新的反洗钱法规，它将关闭其韩国业务。也有人认为，这些规则将使较小的韩国交易所难以与四大交易所竞争。

　　不喜欢稳定币？

　　尽管加密货币市场蓬勃发展，但韩国在采用稳定币方面远远落后于世界其他国家，这在很大程度上是因为韩元足够稳定，在基本上被隔离的加密货币市场中，对稳定币的需求并不强烈。

　　据韩国领先的加密货币借贷和抵押公司Delio的全球营销主管Oleg Smagin称，韩国政府对稳定币不屑一顾。他补充说，这使得交易所对政府心存畏惧。

　　此外，交易所费用收取优势不大，四大交易所的费用基本在0.15%至0.25%之间。韩元提现的费用是统一的，而且非常低约1美元，但直接将加密货币转移出去的费用可能很高。四大交易所的取款费用从0.0005到0.0015 BTC不等，直接提取一枚价值在40,000美元的比特币需要花费20美元到60美元不等。

　　这可能有助于解释为什么韩元是比特币交易量第四大的国家货币，仅次于日元、欧元和占主导地位的美元。

　　CeFi与DeFi的融合

　　根据Smagin的说法，韩国封闭的加密货币市场和对稳定币持有的怀疑态度，这两点直接导致蓬勃发展的DeFi行业未有机会在该国立足。他说：“2019年成为DeFi在全球广泛采用的转折点，但在韩国几乎没有得到认可，主要是因为当地大多数散户投资者缺乏使用海外加密货币服务的经验，稳定币的采用率很低。”

　　Delio的解决方案是一种中心化（CeFi）与去中心化（DeFi）的混合金融模式，以CeFi作为建立最初的加密货币借贷生态系统的方式，随着时间的推移，会变得越来越分散。同时，该公司意识到，“CeFi加密货币对加密货币借贷服务有一个巨大的利基，可以满足当地交易者的需求。”

　　该公司目前有四项CeFi贷款产品，以及一项新的支付服务，让Delio钱包持有者在由支付应用Money Tree提供的70多家零售公司网络中用比特币支付。此外，它的Delio Liquidity部门为机构客户提供80万至4500万美元的数字资产贷款。

　　Delio的DeFi混合计划以Ducato为中心，这是一个基于韩元的稳定币项目，计划在2021年第三季度推出。KRWD稳定币（固定为1韩元）将通过抵押加密货币而产生。据悉，KRWD稳定币(固定为1韩元)将由加密货币抵押生成。Ducato是一个具有自己的代币Ducato的DeFi协议，用于支付费用和进行治理。

　　注：原文来源于cointelegraph，由Olivia编译，英文版权归原作者所有。