【天眼深度】加密货币的崩盘 让人们反思自己是投资者还是赌徒？

　　加密货币的崩盘并不是让你审视当初为什么投资的好时机。但迟做总比不做好。 加密货币完蛋了吗？这是世界末日吗？最重要的是，我们还会再进场吗？随着比特币价格在过去24小时内下跌了约13%，本周跌幅接近34%，这些是很多人第一次问自己的问题。

　　2020年和2021年出现了一股新进入加密货币的热潮，首先是因为纯粹的无聊，其次是那种每三年左右就会让每个人都变成加密专家的快速致富热潮。随便挑一个指标，自去年3月疫情爆发以来，活跃的比特币钱包地址增长了约35%。

　　不可避免的是，许多新进入者对真正加密货币背后极其微妙的技术，或者对关于它们如何以及为什么会改变社会的投机性的、常常令人眼花缭乱的理论，仍然知之甚少。这并不奇怪，甚至也不应受到特别的指责。无论我们们谈论的是加密货币还是股票，大多数人只是想去凑个热闹，偶尔会对他们在互联网上听到的热门资产感到“FOMO”（社群恐慌）。

　　当然，这是保持贫穷的好办法。但是，2020年加密货币牛市的新参与者已经被灌输了一种更好的赔钱方式:投机性日内交易。我们可能不会称他为零号病人，但Barstool Sports的首席执行官Dave Portnoy肯定是这里最突出和最有代表性的传染源。他在疫情爆发之初就开始直播自己的股票交易，并在2020年夏天模仿加密货币。

　　我们的意思是模仿。公平地说，波特诺伊对自己愚蠢的加密骗局相当有自省意识，最近他在周二宣称，“我们不知道这是怎么回事”，同时向所谓的庞兹骗局Safemoon投入了4万美元。24小时后，他赌了一万五千美元。去年8月，波特诺伊在持有比特币一周后，以大约11500美元的价格卖掉了他所有的比特币。两周前，他又以4.8万美元的价格回购了比特币。

　　我们对波特诺伊的行为并没有一个全面的了解，很有可能的是，自从去年夏天以来，尽管他完全缺乏自律，但更广泛的牛市已经让他走了很远很远的路。但以略带批判的眼光来看，波特诺伊一直在做一件个人扩展行为艺术作品，探讨为什么根据交易平台Etoro 2016年的一项数据调查，80%的私人短线交易员在一年中会亏损。数据集中所有交易员的12个月回报率中值(不仅仅是那些赔钱的交易员)为36.3%。

　　今天的大规模加密崩溃就是一个很好的例子。大多数短线交易员，即使是最自律、最严谨的交易员，也会根据市场情绪进行交易，而“恐慌”是一种相当压倒性的情绪。在这样的时刻，一个典型的短线交易员的剧本是“卖出”。

　　与此同时，长期投资者利用价格下跌来增持他们认为是长期资产的资产。这是沃伦•巴菲特(Warren Buffett)最著名的投资格言之一的核心:当别人贪婪时，你要恐惧。当别人害怕时，你要贪婪。这就是为什么，在远超加密货币的资产市场生态中，大多数私人短线交易员都是微观的、焦躁不安的、焦虑的磷虾，行动缓慢的鲸鱼会把它们当成午餐吃掉。

　　需要注意的是，有很多短线交易员甚至通过交易好的老股票赚钱。说到加密货币，新闻引发的混乱造成了大量的波动，这让它成为了真正有技能的交易员更好的获利方式。交易员在投机性极强的替代币市场上发挥的作用也远比在其他任何资产类别中发挥的作用要大得多，他们的“参与”推动了各种项目的研究、审查和价格发现。但这不是你应该涉足的。

　　如今，加密货币的总市值下降了近20%，对于最近进入加密货币市场的人来说，是时候考虑他们是想继续做投机交易员还是成为投资者了。

　　短线交易员押注于资产价格的短期变化。这些天，短期交易势头通常是由市场情绪的变化所驱动，而不是由市场状况的实际变化所驱动。作为一个短线交易者，你不关心一条新闻的真正含义，甚至不关心它是否真实。你只关心猜测接下来一万名交易员对它的反应，并定位自己从中获利。

　　这种方法在一定程度上是通过技术分析形成的，而技术分析被广泛吹捧为衡量和预测市场情绪的一种方法。技术分析被明确地框定为只需要对标的资产了解很少或根本不需要——图表告诉了你唯一想要或需要知道的情况。

　　这一切都与投资本身形成了对比。投资者不是关注市场情绪，而是押注于某项资产在实体经济中的表现。这通常意味着忽视短期波动和严重低估市场情绪。当然，也存在灰色地带:投资于可交易的“成长性”资产(如早期上市公司)的投资者，在平衡经济表现和市场情绪时，必须小心谨慎。

　　但大多数投资者的立场都是基于一种“论点”，要么是关于一家公司，要么是关于一个行业:一种详细而复杂的图景，描述如果一家公司或项目成功实现其既定目标，未来会是什么样子，以及对成功可能性的评估。这就是股票分析师发布的“目标价格”的来源，该“目标价格”预测一只股票未来12个月的价格。(投资通常有更长远的眼光——比特币就是其中之一——但通常专业投资者不会对2年或3年后的预测采取行动，这恰恰是因为他们是基于无法预测的现实世界的情况。)

　　所以今天就该问问你自己:为什么你要买一个目前正在摧毁你拥有一个家，更不用说拥有一辆兰博基尼的希望的加密货币？你有理论基础吗？如果是的话，这个论点改变了吗？

　　如果你还没有一个关于你的加密货币投资的理论，那么在崩溃的中期不是一个寻找理论的好时机。作为一个投资者，理论基础是你信心和决心的来源，而当你已经在5000英尺的高空快速下落时，要建造一架飞机是很困难的。也许要想睡个好觉，最好的办法就是把所有东西都卖掉。

　　但也许你需要一个提醒提醒你来这里的目的。我给你四个。

　　1)尽管种族主义、仇外的独裁者在全球范围内崛起，全球化并未走向何方。在某些情况下，加密货币是一种比传统银行系统更有效的跨境支付媒介。

　　2)新冠大流行给国家预算造成了巨大的损失，增加了债务发行和通货膨胀的威胁，其中最重要的是美元。就个人而言，我对比特币是一种“通胀对冲”的观点持中立态度，但很多人相信这一点。

　　3)去中心化金融，即使用不可靠的区块链基础层和自动化智能合约来发行和服务贷款，在2020年1月至2021年4月期间增长了7239%。

　　4)加密货币是21世纪唯一可行的金融审查解决方案，这是数字时代的一个巨大风险，它将巨大的权力交给了政府和私营企业，而且这种风险只会越来越大。

　　有很多更多。但如果当你在“购买”按钮上徘徊时，你需要一些东西来低声吟唱，这是一个可靠的开始。