美国经济拉响警报 但几乎没人注意到

2017年03月24日 11:14中金网
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摘要:美国总统特朗普以及其他一些支持者认为金融危机后推出的一系列针对华尔街的金融监管政策正在抑制信贷增长并伤害经济。但事实上,金融监管和这一点关系都没有。

  03月24日讯,美国总统特朗普以及其他一些支持者认为金融危机后推出的一系列针对华尔街的金融监管政策正在抑制信贷增长并伤害经济。

红灯

  企业贷款数量确实在减少。但这主要由于他们对经济前景的不确定性造成的,尽管银行股出现了破纪录的上涨行情。

  在上个月,特朗普给出了修改多德弗兰克法案的理由。

  特朗普在和CEO们的一次会面中说道:“我们将会削减很多多德弗兰克法案中的条款,因为坦白的讲,我们有很多朋友,他们的企业业绩非常好,但他们却借不到钱。”

  “而他们借不到钱的原因仅仅是因为由于多德弗兰克法案的限制导致银行不让他们借款。”

  但事实上,金融监管和这一点关系都没有。随便问一个银行家就能知道这一点。

  瑞银分析师Stephen Caprio以及经济学家Robert Sockin 在一份报告中指出:“是什么造成了信贷增长的放缓呢?是需求而非供给。”

  讽刺的是,特朗普执政所带来的不确定性可能才是导致信贷增长乏力的根源。

  “我们认为抑制信贷需求增长的因素主要有以下三点:1)政治不确定性,2)不断上升的企业杠杆,3)美联储政策,尤其是美联储的加息路径、货币政策正常化。并没有迹象表明信贷增长放缓和严格的监管法案有明显的关联。”

图表

  那么为何信贷减少让人担忧呢?因为相对低迷的企业信贷需求表明企业投资意愿也不高。

  瑞银的报告总结道:“如果投资者在短期内看不到信贷增长的改善,那么这主要是因为在不确定性加剧的情况下企业陷入了观望状态。”

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