耶伦阴影下的中国央行决策

2017年03月20日 11:31中金网
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摘要:美联储在三月份的加息举动引发了中国央行的微妙变化:尽管长期以来后者都不愿意被全球同行所影响,但现在似乎却不得不紧跟美联储的步伐。

  03月20日讯,美联储在三月份的加息举动引发了中国央行的微妙变化:尽管长期以来后者都不愿意被全球同行所影响,但现在似乎却不得不紧跟美联储的步伐。

耶伦

  上周美联储加息仅几个小时之后中国央行就决定全线提高MLF及逆回购利率。观察人士认为后者此举是为了通过控制利差支持人民币汇率同时抑制贷款飙升以免引发金融风险。

  对各国央行而言都很难忽视美联储的政策路径。自金融危机以来,美国及全球范围内大规模货币刺激政策意味着美联储和欧央行的一举一动都牵连着中国央行的心。

  诺贝尔经济学奖得主、纽约大学斯特恩商学院金融学教授迈克尔·斯彭斯表示,没人能独善其身并忽略欧央行和美联储的举动。

  “有太多的资金在全球范围内进行流动,对包括中国央行在内的全球央行而言没有谁能不受影响。”

图表

  中国官员表示央行的行动并不是跟随美联储主席耶伦或其他任何人的脚步,而主要是受到国内因素的影响。央行行长周小川表示,当前的货币政策是中性且谨慎的,而且不会随利差的改变而改变。

  “利差的变化通常都会促使市场参与者进行一些短期交易,资金也会流向利率更高的地方。但从中期来看,每个国家的利率水平都是由国内经济状况,比如经济增速、就业、信心以及通胀等因素决定的,”他说道。

  央行决定适当收紧货币政策的国内驱动因素之一在于抑制房地产泡沫。去年中国新增贷款中的45%都来源于抵押贷款,而其中绝大部分是个人抵押贷款。其他压力还包括持续上升的PPI以及负债。

央行

  不过经济学家认为中国央行在美联储加息后的闪电回应表明面对美联储的加息步伐前者的选择空间并不大。

  与此同时,稳定的国内经济增速以及提升的市场信心使得中国央行能够在不伤害经济的前提下收紧货币政策。此举也能够支持人民币并且抑制资本外流。

  安信证券分析师文斌表示:“美联储加息是中国提高公开市场借贷成本的催化剂。只要中国经济维持稳定这种情况将会延续至今年下半年。”

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