压垮美联储独立性的最后一根稻草或将到来

2016年11月29日 12:16中金网
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摘要:长期以来,各国央行已经不堪重负,仅仅一次经济下行或者金融危机就会导致央行面临强劲的政治反弹,而此类政治反弹将导致现代货币政策的原则之一——央行独立性置于十分危险的境地

  11月29日讯,美联储及全球绝大部分发达国家央行的宗旨之一就是他们无需顾虑政治因素的能力。

  除了几个显著的和相当灾难性的例外,美联储在采取行动时并不用担心来自行政部门的政治报复。

棺材

  不过在最近几个月里美联储的独立性一直处于风口浪尖。美国当选总统特朗普在竞选期间鼓吹阴谋论称美联储故意操纵利率以协助奥巴马和希拉里·克林顿,九月份议会也对美联储主席耶伦进行了充满敌意的质询。未来特朗普上台后,美联储还能保持多大程度的独立性值得令人怀疑。

  事实上,摩根士丹利首席欧洲经济学家埃尔加·巴什(Elga Bartsch)在该行的2017年展望中指出仅需一次金融灾难就能导致央行丧失独立性。

  “长期以来,各国央行已经不堪重负,仅仅一次经济下行或者金融危机就会导致央行面临强劲的政治反弹,而此类政治反弹将导致现代货币政策的原则之一——央行独立性置于十分危险的境地,”巴什说道。

  后危机时期的央行货币政策使得金融系统很容易受到政治反弹的影响。

  “长时间的极低利率打压了金融中介机构的商业模式,因此,金融稳定性问题——从信贷紧缩、养老金或保险金支付缺口到风险资产的硬着陆都将会成为压垮央行独立性的最后一根稻草。”

  值得注意的是,耶伦在近期大力捍卫其独立性,并称这是美联储工作的重要组成部分。

  不过,央行独立性的变化最终还是取决于人民的意志。

  巴什总结称:“政府是否能够修改央行的制度框架在很大程度上取决于选民对此举的反应。”

  皮尤研究公布的关于美国民众对美联储看法的调查报告发现,37%的美国人的观点对美联储不利,而47%的观点有利于美联储,16%的人没有意见。

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