中国央行进入加息周期? 资金利率全面上调
焦点图
各大政策利率调整情况
各大政策利率调整情况
什么是MLF

中期借贷便利(市场又叫"麻辣粉"),其英文缩写MLF(Medium-termLendingFacility)与“麻辣粉”汉语拼音的首字母相同,由此得名 。2014年9月,中国人民银行创设了中期借贷便利(Medium-termLendingFacility,MLF)。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,采取质押方式发放,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

继17年1月24日MLF (中期借贷便利)6个月、1年利率上调10bp至2.95%、3.1%之后,春节后第一个工作日(2月3日),中国央行就“撸起袖子加油干”,再全线上调了逆回购和SLF(常备借贷便利)利率,尤其是SLF隔夜利率,一次上调35个基点,让各界颇感意外。央行逐步上调货币政策利率等同于金融市场变相加息。市场普遍将此解读为货币政策“全面转向”和“流动性趋势性收紧”的开始。

 

今日头条
新年后首日,中国央行将逆回购利率全线上调10个基点;同时,央行确认,将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%,7天SLF利率从3.25%上调至3.35%,1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。市场一直认为,央行货币转紧,类似变相加息。...[全文]
央行公开市场操作途径

央行回购分为正回购和逆回购,正回购与逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为,是一种调整货币政策的方式。正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作;逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

什么是SLF

常备借贷便利(市场又叫酸辣粉”),其英文缩写SLFStanding Lending Facility)与酸辣粉汉语拼音的首字母相同,由此得名.是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具,但名称各异,如美联储的贴现窗口、欧央行的边际贷款便利、英格兰银行的操作性常备便利、日本银行的补充贷款便利、加拿大央行的常备流动性便利等。其主要作用是提高货币调控效果,有效防范银行体系流动性风险,增强对货币市场利率的调控效力。

市场最新动态
海外市场竟然对中国“加息”没反应 判断失误还是...?

周五(2月3日)中国央行逆回购利率全线上调10个基点,同时,将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%,7天SLF利率从3.25%上调至3.35%,1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%,央行用行动再次表明金融去杠杆的意图。...[详情]

为什么说目前的中国经济不具备全面加息的基础和条件

春节后央行上调了常用借贷便利(SLF)利率,逆回购招标利率同步上扬,此举被外界一致解读为中国央行变相加息。从近期看,央行货币市场操作利率的调整呈现三个特点:第一是中长期利率和短期利率普涨;第二是隔夜利率上调更多;第三是对不达标的地方金融机构增加惩罚性措施。...[详情]

中国央行加息压力与日俱增

2月3日,美联储宣布暂不加息。不过,市场普遍预期今年仍会加息两次,但中金网小编认为,仍需视日后美国经济增长和通胀变化而定。...[详情]

中国央行隐性“加息” 房贷利率存上调风险地产寒冬到来

新年后首日,中国央行将逆回购利率全线上调10个基点;同时,央行确认,将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%,7天SLF利率从3.25%上调至3.35%,1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。市场一直认为,央行货币转紧,类似变相加息。...[详情]

中国央行变相“加息” 对A股未必是大利空?

近日中国央行全线上调逆回购利率和SLF利率,实质是在变相加息,昨日新年首个交易日A股开门黑,那么央行"加息"如何影响A股呢?...[详情]

中国央行金融去杠杆和控制地产泡沫意图明显

节后第一天,中国央行逆回购利率全线上调10个基点,同时,将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%,7天SLF利率从3.25%上调至3.35%,1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%,春节前,央行曾把中期借贷便利(MLF)利率上调,种种迹象表明中国央行金融去杠杆的决心。...[详情]

中国央行确认:上调SLF利率 隔夜利率上调35个基点

周五下午中国央行确认,上调SLF利率,其中隔夜上调35个基点。其中央行公布1月开展5510亿MLF操作,利率上调10基点。...[详情]

中国央行上调操作利率实质是在加息 释放三重信号

周五(2月3日),中国 央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%,较上期上调10个基点。同时央行上调常备借贷便利(SLF)利率,隔夜品种上调35个基点至3.1%。...[详情]

机构解读:中国央行资金利率全面上调 加大紧缩倾向

周五据多家据媒体证实,中国央行SLF利率全面上调,具体为隔夜利率从2.75%上调至3.1%、7天利率从3.25%上调至3.35%,1个月利率从3.6%上调至3.7%。同时,央行上调7天、14天与28天逆回购利率10bp至2.35%,2.50%,2.65%。各大机构纷纷进行了解读。...[详情]

中国央行:MPA考核不过关 SLF加罚100个bp

路透援引消息人士称,中国央行通知:自2月3日起,不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,发放的常备借贷便利利率再加100个基点。即隔夜、7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%、4.7%。...[详情]

中国央行对市场利率“加息”?国债期货大幅跳水

受昨日央行MLF利率首次上调等同近六年来首次加息影响,今日10年期国债期货主力合约T1706开盘大跌0.8%,5年期主力合约TF1703跌0.44%。...[详情]

MLF利率上调只是小试牛刀 中国央行下步或直接加息?

周二央行开展MLF操作共2455亿元,其中6个月1385亿元、1年期1070亿元,中标利率分别为2.95%、3.1%,较上期上升10BP。华创证券认为,MLF利率上调,加息判断已经成立,央行下一步可能直接加息,警惕金融去杠杆风险。...[详情]

中国央行操作2455亿MLF利率上升10BP 透露重磅信息

周二下午中国央行开展2455亿MLF操作,特别值得一提的是中标利率上升10BP。...[详情]

中国央行提高MLF操作10个BP 或是针对性惩罚措施

周二中国10年期国债期货尾盘扩大跌幅,10年期国债期货T1706收跌0.82%,5年期主力合约TF1703收跌0.36%。消息称,中国 央行开展一年期MLF操作,较上次操作提高10个BP。...[详情]

中国央行:节前通过“临时流动性便利”释放流动性

周五下午中国央行确认,为应对节前资金面紧张,国有五大银行获定向降准1个百分点,操作期限28天。...[详情]

历史上第一次!中国央行定向与定时降准1个百分点

周五下午据媒体援引知情人士称,因近期流动性缺口过大,工农中建交五大行近日已获央行定向降准1个百分点,各家分批分次,期限为28天,并非择机恢复正常。...[详情]

真是亲妈!中国央行4天净投放超1万亿 另传将续作MLF

临近春节央妈呵护市场流动性动作频发,据统计央行本周四天以来公开市场净投放已超10000亿,势创历史最高。同时另有消息称央行今日向部分银行就MLF需求进行询量。...[详情]

中国央行再净投放1900亿 MLF或取代降息降准

中国央行今日公开市场继续大额净投放,将进行1000亿元7天期逆回购操作,1500亿元28天期逆回购操作,公开市场今日将有600亿逆回购到期,今日净投放1900亿元。昨日央行公开市场净投放4100亿元,创单日净投放纪录。...[详情]

专家解读"央行"为何加息
美联储年中加息概率仍大,全球货币政策共同转向
美联储年中加息概率仍大,全球货币政策共同转向

全面加息信号确立!中信证券债券研究首席明明老师给出了五大原因:
1、全球经济持续复苏,通胀预期仍存,全球制造业持续复苏,通胀预期仍存,就业市场保持强劲,为全球货币政策转向提供了支持,也是我国货币政策全面加息的基本面背景。
2、短期利率保持高位,政策利率顺势上升
为了保证政策利率的有效性和政策利率与市场利率的相关性,有必要适度提高政策利率,减少市场利率与政策利率的利差。
3、政策有必要释放明确信号保证去杠杆进程
1月信贷扩张明显,有望出现同比增加的趋势。总体信贷增速过快依然有悖于去杠杆政策方向。
从债券市场杠杆来看,一方面中小银行的同业负债占比则自10年以来呈现出上升态势,银行的同业杠杆比例依然较高;另一方面,货币市场杠杆有所下跌,但仍然未回到2016年年初的水平,加之考虑到年末流动性大投放的因素,所以短期杠杆仍存压力。
4、利率走廊保持稳定,避免预期紊乱和期限套利
春节前央行开展一年期MLF操作,利率3.1%,较上次操作提高10BP,市场存在分歧,有观点认为MLF利率上调并不意味着央行全面加息,3日公开市场操作利率和SLF利率相应上调明确了央行的政策方向,避免政策方向出现混乱。此次公开市场利率和SLF操作利率上调代表了全面加息的落地;避免市场套利,如果央行只上调MLF利率,而不调整公开市场操作利率,那么反而可能会导致期限套利加剧和杠杆的回复。
5、美联储年中加息概率仍大,全球货币政策共同转向
我国属大国模型,货币政策具有一定独立性,但我们一直强调,资本管制和流动都是相对的,没有绝对的情况,所以目前适当提高政策利率水平也有助于缓解内外均衡过度扭曲可能带来的风险。

中金:宏观审慎监管量价结合 意在控制信贷和金融去杠杆
中金:宏观审慎监管量价结合 意在控制信贷和金融去杠杆

从上调利率的政策意图来看,与控制年初信贷投放过快、近期PPI上涨引发货币当局对通胀压力的担心有关,货币当局希望释放一些收紧信号来对信贷增速和金融杠杆进行调控。但如果梳理央行这一系列的行动,会对当下货币当局宏观审慎监管的态度与意图一目了然:量的方面,从MPA考核广义信贷增速,并通过资本充足率这一关键指标严格控制广义信贷增速;到表外理财纳入广义信贷,监管表内、表外以及影子银行体系的发展;再到关注居民房贷的绝对量以及新增量。与此同时,开启价的上调,体现在近期公开市场操作利率、SLF、MLF利率的上调。此外,对于MPA考核不达标的银行,SLF利率上调100bp,提高MPA不达标惩罚力度,倒逼银行放慢表内外资产增速。从全社会债务与风险、增长的角度,如何处理全社会信贷、信贷增速所对应的经济增长与潜在风险是关键,从货币当局的角度,量价结合开启宏观审慎监管的态度更为明确。我们预计社融和M2增速从一季度开始会逐步放缓。

中信宏观:央行加息意在调控资产泡沫 非基本面好转
中信宏观:央行加息意在调控资产泡沫 非基本面好转

解读一:央行加息意在调控“资产泡沫”,并非“基本面好转”

  目前市场主要机构将央行在此刻上调逆回购和SLF利率归结为以下4方面因素:第一,2017年中国经济预计短暂企稳。2017年存货周期和朱格拉周期迎来反弹,民间投资和制造业投资增速会有一定的回升,这对2017年的经济增速有一定的支撑,2017年中国经济增长并不悲观。

  第二,通胀中枢有所回升。2016年PPI仍然处于通缩区间,全年涨幅为-1.3%,2017年预计则会回升至3-5%的区间,一方面,大幅降低了实际贷款利率,另一方面,PPI的大力反弹成为货币政策的一个制约因素。

  第三,汇率和资本外流的问题也是考虑因素之一。2017年美国仍然处于复苏和加息周期,人民币汇率仍然存在贬值的压力,资本外流形势仍然严峻,这对汇率政策也形成一定的制约。

  第四,金融去杠杆和抑制资产泡沫。2014年底以来连续降息降准产生的“低利率宽流动性”金融环境滋生了比较严重的房地产市场、债市泡沫,也滋生了比较高的金融市场杠杆率。

  我们认为遏制“资产泡沫”可能是这次央行加息的主要目标,经济基本面和通胀并不支持央行加息的逻辑,央行加息意在抑制资产泡沫和“去杠杆”,并非中国经济基本面出现了好转。

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