利率与通胀水平对白银价格的影响

导读

白银金融属性日益弱化,其工业属性占据主导地位,但我们通过对比历史上美国通胀水平与银价走势的关系后发现,在高通(微博)胀环境下,白银价格更容易上涨。比较典型的是,上世纪70年代末80年代初,美国陷入严重滞涨,1980年初CPI一度高达14.8%,在此期间白银价格创下历史记录高位,至今银价仍无触及当时的记录。
  伦敦现货白银
  美国CPI与银价走势
  另外,我们在从实际利率情况看利率水平对白银价格的影响。我们以10年期美国通胀保值债券收益率衡量美国实际利率,从下图可以看出,03年至今,白银价格与美国实际利率之间成较好的负相关关系。
  美国实际利率与银价走势
  而当前,由于全球经济复苏乏力的影响,尽管美国通胀尚未出现抬头的迹象(仍然保持在3%以内),但为了刺激经济增长,美联储在最近几期的联储政 策声明中屡次表示美联储将继续维持极低利率(接近于0)至2014年。在美联储实际利率为负值,且将持续相当长时间的情况下,白银价格恐难以展开深幅回 调。

利率与通胀水平对白银价格的影响

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利率 白银 价格

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