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沙特故技重施“断供”美国 能否再次提振油价?

2020-08-12 16:09:06

在3月油价大战时,大量廉价的沙特原油涌向美国,使得美国一度考虑过禁止沙特原油靠岸;而不到半年,形势就发生了大逆转,沙特开始惜售了。近日,沙特大幅削减运往美国的原油量,希望以此降低美国原油库存,调节供需平衡,提振油价。

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  外汇天眼APP讯 : 在3月油价大战时,大量廉价的沙特原油涌向美国,使得美国一度考虑过禁止沙特原油靠岸;而不到半年,形势就发生了大逆转,沙特开始惜售了。近日,沙特大幅削减运往美国的原油量,希望以此降低美国原油库存,调节供需平衡,提振油价。

  大幅减少对美出口

  美国港口原油进出口的变化会对美国原油库存水平产生重大的影响,沙特在研究后决定出手拉低美国原油库存。

  由于疫情,美国能源需求下降,在3月20日至4月24日的五周内,美国原油库存量每日以210万桶的速度增长,美国商业原油库存出现有史以来的最快增长,并在6月第一个星期创下了库存历史新高。

  5月和6月间,从沙特驶向美国的油轮数激增,几乎每天都有满载着沙特原油的大型油轮靠岸,有时一天还不止一艘,直接推高了美国原油库存。

  从7月开始,形势发生了逆转。根据美国能源信息署(EIA)的统计,这一数字已减少到每周1至2艘。以7月最后一周为例,美国从沙特进口的原油量为19万桶/日,这是十年来倒数第二低的纪录。

  彭博原油策略师朱利安·李(Julian Lee)认为,这一数据在未来几周可能还会进一步下降。根据彭博油轮追踪数据,目前仅有6艘沙特油轮在驶向美国,其运载量约为900万桶原油。由于从沙特出发到美国的任一主要原油港口需要6周左右的航行时间,这些在途的原油就是美国未来1~2月的沙特原油到货量。

  预计9月情况也不太会发生改变。沙特阿美石油公司此前公布了9月的原油官方售价,将9月面向亚洲市场、西欧和北欧的阿拉 伯轻质原油价格分别较上月下调0.3美元、2.5美元,而对美售价却保持不变,与8月价格持平。有分析师认为,通过维持原价,沙特既可以保持在美国市场上的一定竞争优势,又可以促使美国消耗库存原油。通过减少对美出口,沙特希望能够复 制2017年下半年的成功经历,当时沙特减少对美原油出口,油价从6月中旬的44.82美元低点开始上涨,到年底上涨了51%至67.87美元。

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  沙特阿美二季度净利润同比下滑73%

  沙特阿拉 伯国家石油公司(沙特阿美公司)8月9日发布公告,该公司今年第二季度净利润为66亿美元,去年同期净利润为247亿美元,同比下滑73%。公司当天公布2020年第二季度和上半年的业绩。公告说,该公司上半年净利润为232亿美元,较去年同期的469亿美元大幅下降,其中第二季度净利润为66亿美元。

  沙特阿美表示,尽管全球经济持续动荡,能源行业面临挑战,沙特阿美公司仍宣布在第二季度派息187.5亿美元,并将在第三季度支付。

  沙特阿美公司总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔说,受到能源需求下降和石油价格暴跌带来的强劲阻力,该公司第二季度利润出现较大降幅。但由于生产成本低,财务和运营实力雄厚,阿美公司仍取得可观收益。

  

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  原油供需关系现隐患涨势将尽?

  在欧佩克减产、全球经济重启和美元贬值等因素影响下,国际油价已基本收复了今年年初以来的下跌。然而7月以来,国际油价反弹动能逐渐减弱,能源需求复苏预期始终面临着新冠肺炎疫情的考验,经济前景不确定让看多油价的投资者有所犹豫,脆弱的供需平衡形势会被打破吗?

  虽然疫情在全球范围内并未完全得到控制,但人们的生活正在逐步回到正轨,各国经济活动重新起步。数据显示,欧元区制造业自2019年年初以来首次站上荣枯线,美国供应管理协会ISM制造业指数从6月的52.6跃升至7月的54.2,创下17个月来的最高水平。

  原油经纪商PVMOilAssociates高级分析师瓦尔加(TamasVarga)表示,经济复苏正在推动能源市场恢复,制造业出现了明显的反弹迹象,这往往意味着原油需求正在有序回升。

  不过市场完全恢复依然需要时间,美国能源信息署(EIA)数据显示,美国汽油和馏分油的消费量已从4月份的低谷反弹至去年同期的90%以上,但喷气燃料的需求仍然乏力,仅略高于去年水平的一半,这反映了全球航空需求大幅萎缩的影响。IHSMarkit副总裁巴罗(KurtBarrow)指出,在某种程度上,疫情可能预示着更广泛的能源转型即将到来,全球石油消费量要完全恢复可能要等到2023年。

  与此同时,美国本土的原油开采活动陷入低谷,原油反弹依然没有让页岩油商恢复元气。油服巨头贝克休斯公布的数据显示,截至8月中旬,石油钻井总数减少4座至176座,为15年来的最低水平。

  数据显示,随着美国多地因疫情防控需要重新实施封锁措施,全美能源需求消耗回落了超100万桶/日。瓦尔加表示,需求的不确定性依然是困扰油价的主要利空因素,近期油价很难在当前水平上大幅上涨。如果观察WTI原油的合约,升水结构有所扩大,说明现货需求疲弱,市场预计短期实物需求不会出现大幅改善。

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  美国原油活跃钻井平台数量骤降

  石油输出国组织欧佩克5月以来执行的新一轮减产计划对于稳定市场供应起到了决定性影响,欧佩克多次强调,所有成员国100%履行协议不仅是公平的,对实现长期石油市场稳定同样是重要的,今年6月,OPEC+减产履约率达到了107%。目前减产令将进入第二阶段,减产规模为770万桶/日,此前未完成配额的产油国将在未来两个月额外减产。

  根据欧佩克方面的测算,8月起,减产令调整后产油国产量将增加近180万桶/日,这对于目前依然脆弱的供需形势而言无疑是巨大挑战。俄罗斯能源部称,8月1日至2日,俄罗斯石油产量平均为980万桶/日,高于7月的937万桶/日,阿联酋等国也公布了后续增产计划。

  疫情严重冲击了各国经济,如何在稳定石油收入的情况下增产是目前欧佩克需要解决的难题。8月7日,包括沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、阿曼在内的多个海湾地区产油国召开联合会议,各国认为,全球经济持续复苏已使国际原油市场需求出现稳定迹象,强调应严格实行此前达成的原油减产协议。伊拉克方面承诺,将在8月和9月每日削减产能40万桶,履行配额补偿义务。

  瓦尔加表示,疫情因素依然是欧佩克减产协议的最大风险,除了美国之外,世界第三大石油消费国印度如今成为了“震中”,如果病毒短期内继续无法获得有效控制,全球复苏进程会再次遭遇波折,供需关系逆转的风险将对油价形成新一轮冲击。

  

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  目前原油期货交易量已经回落至近五年新低。数据显示,芝加哥商品交易所上月平均每日交易7.37亿桶原油,仅为今年4月日均成交量的39%。

  多空因素交织和不确定性也让坚定看多油价的投资者变得谨慎起来。8月首周,对冲基金将对芝加哥商品交易所WTI原油和洲际交易所布伦特原油的看涨押注削减了3500万桶,为2月初以来最大降幅。其中,WTI原油期货与期权净多头持仓减少15817手,至346683手,为最近11周低位,布伦特原油期货净多头头寸减少20899手,至191625手。

  市场头寸变化的背后原因有所不同,布伦特原油主要是空头加仓推动的,投资者在8月初做空了1500万桶,同时多头减仓600万桶,WTI原油则是投资者多头平仓引起的,看多原油的仓位回落1200万桶。

  高盛认为,目前油价走势展现的是相对平衡的多空因素博弈,疫苗研发竞争是潜在利多因素,这将决定未来经济复苏强度,利空因素同样不容忽视,比如OPEC+合规性、经济复苏不及预期下的能源需求预估向下修正、全球石油库存水平等。此外,随着美国大选的临近,地缘政治因素也是不可忽视的风险点之一。

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