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浮亏算不算亏?

2019-11-08 18:09:14

巴菲特:如果你不能承受股价下跌50%,那么你就不适合做股票投资。

  外汇天眼APP讯 : 巴菲特:如果你不能承受股价下跌50%,那么你就不适合做股票投资。

  巴菲特在自己的投资生涯中,多次遇到过买入后股价反而大跌的情况,华盛顿邮报,富国银行,高盛集团都是买入被深套,越跌越买,最后都是大赚离场。

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  其实,巴菲特的“浮亏”,并不能算是真正的亏损,因为巴菲特对公司基本面有足够的把握,认为当前股价是被显著低估的,所以不惧怕短期下跌,甚至有越跌越买的勇气。当然,当公司出现基本面恶化时,他也会及时止损。

  波动性风险和永久性损失风险

  到底是“浮亏”还是“真亏”,需要区分波动性风险和永久性损失的风险,并尽量避免本金的永久性亏损。

  如果是基于投机性的买入,比如题材股高位追涨被套,那这样的浮亏可以算是真亏,因为买入的价格已经远高于资产内在价值了,除非市场继续非理性上涨,不然极有可能造成永久性损失,比如2007年顶部买入的中国石油,2015年顶部买入的中国中车。

  对于这种投机性的交易,必须通过及时止损,来降低永久性损失的扩大。所以越是短线,需要割肉的频率会越高。

  而低于企业内在价值的买入,短期市场波动造成的浮亏,可以不算成真亏,因为这笔投资只要基本面不改变,价格一定会反应公司价值。

  比如我们花100万,买了一家值200万的餐厅,除非餐厅的盈利能力出现本质的恶化,不然无论外界怎么说,认为餐厅可能只值50万,80万,这种波动性风险是无法影响其内在价值的。

  投机获利基于市场的波动性,但也因为波动性,容易造成本金的永久性损失,而投资是基于低于资产的内在价值,可以忽视短期的波动性。

  调仓换股

  如果在A股票低估时买入,但短期被套浮亏,现在你直接卖出A股票,换到了一个泡沫严重的B个股上,那无论B股票是否盈利,从投资角度看,A的调仓换股动作,已经造成了本金的永久性损失。

  如果卖出A股票后,买入一个更加低估的B股票,那就算A股票是亏损卖出的,也可以不算是真正的亏损,因为这只是买入更加具有投资价值的标的,符合投资的底层逻辑。

  永久性丧失和暂时性浮亏

  投资的风险有两种:

  第一种叫永久性本金丧失风险,就是说买高了,买了之后从此套牢,永远不会再涨回去,意味着你永远都不会再收回本金,这就是永久性本金丧失风险。

  第二种是暂时性浮亏,买了之后下跌了,暂时亏了,虽然很痛苦,但是只要钱不急用,只要等上一段时间,就能从浮亏变成浮盈,最后远离成本。

  先说说第一种,我们大部份投资者遭受的都是这种永久性本金丧失风险,因为根本不了解自己所买的公司,听高手说股性好,主力要做,然后就买入了,但是这些股票其实是被炒高了,但本身业绩非常差,常年亏损,一旦见顶,可能就是长达四五年的下跌,甚至最后因为亏损而退市,本金就再也收不回来了。

  有人说,我才不会碰上这样的情况,我买了之后,见顶了我就会跑,可是你怎么知道有没有见顶,知道见顶的时候你已要套住了,割肉,那本身就已经造成了本金永久性损失。

  再说第二种,这些公司,无论是国外,还是国内,属于行业的常青树,老百姓人人知道,生活中也离不了,虽然谈不上业绩几何级增长,但每年的利润都是实打实的,公司每年都在向投资人派发股息,带来源源不断的回报。

  但是这样的公司也会有买贵的时候,比如说因为行情好,因为阶段性的市场风格,带来资金集中涌向这些股票,短期推高了估值,市盈率从20倍上升到了30倍,那么30倍的市盈可能存在泡沫,在这个位置买入就会被套住。

  但是只要经过一年,公司经营利润增长30%,市盈率又降到了20倍,估值又变低了,股价又会重新上涨,如果一年利润只增长了15%,那么就需要多等2年,来修复估值。但整体来说,都是不会亏钱的,而时间就是最好的朋友。

  第一类风险巨大,第二类风险相对较低,但大众都喜欢第一类股票,为什么呢,因为觉得自己可以通过高抛低及抄底逃顶来扩大化收益并且回避风险,我曾认为有人可以做到,但是这样的人一万个里面不超过五个人,而你会正好是那五个人吗?

  铭记浮亏的痛苦,习惯浮盈的感觉

  大多数投资者大部分时间都是净值盈利的,而在一些特定的环境会出现浮亏加大,所以请大家:铭记浮亏的痛苦,习惯浮盈的感觉。投资没有教科书,投资不会让你很舒服。

  很多时候有些投资者一有盈利就开始膨胀,认为未来能赚多少多少钱,有的人忐忑不安,害怕利润回吐。投资要有大胸怀,海纳百川,能够容纳财富的不断增长;投资也要有大心脏,泰山崩于前而面不改色,能够淡定面对账户浮亏。当你膨胀的时候,想想08年和18年的至暗时光,当你浮盈拿不住的时候,想想07年和15年的大牛市。股市如人生,人生就是一场轮回:我们哭着来,笑着走。谁都一样。

  【投资】不受浮亏,难赚大钱

  以老吴多年的经验与观察 结论,能赚大钱的人都受得了浮亏。比如巴菲特当时买中石油,中石油港股在3元左右晃荡了好几年,最后周期到了一波上了20。我自身也经历过类似的投资,但是中国绝大多数人都受不了浮亏,他们会在底部减仓,稍微赚个10%就“落袋为安”。跑来跑去最后亏了不少。我以前看到这些人就觉得好笑,久而久之我也很少在网上跟人交流投资了,不是他们研究的少,而是他们不具备“心”的力量。不具备心的力量你很难战胜市场。你看有些股2年涨了100%甚至200%,但我跟你说,能从头吃到尾的人微乎其微。因为两年的等待会经历很多曲折。投资市场最终都是一赚二平七赔,为什么呢?低不敢买,高一点就卖。但如果你觉得你想超出定投的收益,你来这里就得狠!

  总结

  造成本金的永久性损失,只有两个原因:

  1 投资买入,基本面出问题。

  2 投机买入,后续无人接力。

  除此之外,基于投资的买入,在基本面不改变时,受到市场情绪影响导致的浮亏,不能算是真正的亏损,无需过多的担忧。

  获得确定性收益的同时,同时伴随的是不可避免的波动性,这也是目前股市投资无法解决的一个难题。

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