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德璞资本:瑞银与瑞信两大投行巨头要合并?拟组建欧洲最大银行

来源:Doo Prime · 德璞资本 2020-09-15 17:21:55

该项目代号为Signal,由瑞银董事长Axel Weber着手推动,或将于2021年初达成协议

9月14日,据两位银行内部人士消息,全球最大的财富管理公司瑞银集团(UBS Group AG)和瑞信集团(Credit Suisse Group AG)的董事长正在探索可能将两家银行合并,以创建欧洲最大的银行之一。

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据悉,该项目代号为Signal,由瑞银董事长Axel Weber着手推动,且Weber已与瑞士财政部长Ueli Maurer讨论过这一想法,或将于2021年初达成协议。


重重压力下的抱团

受这一消息影响,在美国上市的瑞银周一收涨2.2%,瑞信收涨4%。

作为瑞士最大的两家银行,瑞银与瑞信近年来面临的经营压力越来越大,而今年疫情的爆发,无疑雪上加霜,因而考虑合并也并不奇怪。

瑞士央行在今年6月中旬发布的年度金融稳定报告中曾表示,受疫情影响,瑞银与瑞信都将会面临信贷质量恶化、财富管理需求下滑以及投资银行服务需求萎缩的多重打击。

除了经营上的压力之外,瑞银与瑞信还面临来自资本市场的压力。

6月初,富时罗素宣布对Stoxx Europe 600的行业指数进行调整,尽管瑞银与瑞信在外界看来是银行巨无霸,但却被富时罗素从Stoxx Europe 600银行指数中剔除,成了欧洲银行业唯二被剔除这一指数的银行。

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在被调入规模更小的Stoxx Europe 600金融服务指数后,瑞银以40%的权重一跃成为该指数第一大股票,瑞信的权重也达到23%。虽然二者对所在指数的影响力暴增,但从吸引被动资金流入来看,显然不如呆在银行指数。


或面临重大监管障碍

需要注意的是,瑞银与瑞信的全面合并将面临重大监管障碍,以及额外的资本和流动性要求,这可能超过潜在的成本节约。

在投资银行业务方面,两家公司的合并将形成互补,因为瑞银更倾向于股票交易公司,而瑞信传统上在信贷和固定收益业务方面更为强劲。

分析人士表示,尽管两家瑞士银行之间的合并将消除业务的重叠部分,但执行此类交易可能会很困难。而监管将是最大的障碍,因为大型投行业务可能会受到瑞士监管机构的审查。

摩根大通在一份报告中称,合并后的银行“可能存在规模问题”,而新的监管要求“不利于大型银行的合并”。

此外,由于瑞银是全球最大的财富管理公司,瑞士信贷也跻身前十,如果双方合并,可能促使客户将至少部分资产转移到其他公司,以分散风险。

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据悉,合并后的公司董事长可能继续由Weber担任,CEO可能会出自瑞信。同时为压降成本,两家银行合并后,将全球裁员15000人或以上,相当于员工总数的10%至20%。


欧洲银行业整合可能刚开始

此次合并除了对瑞银和瑞信自身意义重大,还有着更加深层次的含义,很可能预示着欧洲银行业整合潮真正的开始。

一直以来,Weber都在呼吁欧洲银行进行整合,以便更好地与美国对手竞争。此前,在德意志银行与德国商业银行的谈判破裂后,瑞银去年曾短暂探讨过与德意志银行进行另一次大规模合并的想法,但并没有结果。

但如今,纵观整个欧洲,在疫情冲击下,企业经营活动严重受阻,在欧债危机后好不容易开始走低的失业率,又突然大幅抬头。这一切的变化,导致欧洲银行业普遍面临更加严峻的经营压力。而此前由于持续的低利率以及严格的监管所带来的既有压力,却并未消失。

在银行业面临的生存空间遭遇严重挤压之际,欧洲的监管似乎开始出现松动迹象,当地官员曾多次表示,推动银行业整合可能是解决问题的出路之一。

据悉,欧洲央行对于欧洲银行业结盟行为的立场已经放松,并私下对部分银行表示,如果他们进行此类谈判,欧洲央行希望提供必要的协助。

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本月初,西班牙银行Caixabank SA以及Bankia SA也表示,就合并事宜进行探索。这一计划同样也被谈论多年,但中间持续中断,而如今计划重启,也被视为欧洲银行业整合开始的重要信号之一。

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