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艾拓思:鹰声难继,降息未止

来源:AETOS · 艾拓思 2019-08-06 18:19:01

出于对全球经济放缓以及对通胀疲软的担忧,美联储上周一如市场预期宣布降息25个基点,并且宣布将于8月份完成缩减资产负债表的计划。此次降息为十年以来的首次,市场有猜测将进入新一轮降息周期,但会后鲍威尔的鹰派言论又为美联储后续

  外汇天眼APP讯 : 出于对全球经济放缓以及对通胀疲软的担忧,美联储上周一如市场预期宣布降息25个基点,并且宣布将于8月份完成缩减资产负债表的计划。

  此次降息为十年以来的首次,市场有猜测将进入新一轮降息周期,但会后鲍威尔的鹰派言论又为美联储后续的动向蒙上一层面纱。

  政策声明显示,美国经济活动正以温和的速度增长,就业市场仍保持强劲,家庭支出增长有所加快,但企业固定投资持续疲软。

  鲍威尔称,降息是为了应对全球经济增长放缓下行风险,贸易形势的不确定性和尽快达到2%的通胀目标。

  他强调这并不意味着新一轮宽松周期的开始,未来货币政策将取决于数据和风险。

  8月2日晚间,美国劳工部(DOL)公布了美国7月非农报告。

  美国7月季调后非农就业人口增加16.4万人,与预期相符,前值为增加22.4万人(6月新增就业人口从22.4万下修至19.3万,5月数据则从7.2万下修至6.2万)。

  美国7月失业率录得3.7%,持平预期值和前值。

  投资者重点关注的美国7月平均每小时工资年率录得3.2%,预期值和前值为3.1%。

  有分析指出,持续的贸易摩擦已经对商业信心和制造业造成了影响:

  美国7月就业增呈现长放缓态势,近三个月平均新增就业人数创近两年最低;

  7月平均工时降至近两年来的最低水平,6月工厂订单增幅低于预期;

  7月份ISM制造业PMI数据降至近三年低位,暗示着第三季度增长或会迎来疲弱开局,叠加就业增长放缓,市场对美联储9月份降息预期升温。

  本次美联储降息基本符合预期,但传出了一些偏鹰的信号,包括鲍威尔认为本次降息为经济周期的中期调整、且有两位票委(波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治)投出了反对票。

  鲍威尔认为7月份降息为经济周期的中期调整,并不意味着开启了一轮宽松周期。

  中信证券认为,这些鹰派信号主要是为了缓和市场的担心。

  降息本身反映出美联储似乎愿意跟随市场调整政策,经济的不确定性和通胀的低迷是美联储表达的原因,当然特朗普总统的压力也难以忽略,因此这些偏鹰的信号是暂时的,原因在于美联储避免过于激进以避免造成过大担忧,但跟随市场调整政策、美国总统的压力、不确定性的程度都将使得美联储在年内继续降息。

  短期来看,美联储以保险性降息为主,而且美联储这两张反对票有一定代表性,堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦之前都有过银行监管的经历,反对降息有对金融稳定、资产泡沫等方面的担忧,因此短期内有降息不及市场预期的可能。

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