美伊局势升温通胀忧虑持续，黄金企稳、白银大幅走高

　　周一（5月11日），受美伊外交僵局再度恶化及原油价格反弹提振，现货金价企稳回升，白银则大幅飙涨。现货金价盘中报每盎司约4,727至4,730美元，涨幅约0.3%；美国黄金期货报4,740美元，涨0.2%；现货银价报每盎司约85美元，单日涨幅近6%。

　　美伊谈判陷入僵局，地缘风险溢价居高不下

　　美国总统特朗普本周一表示将与国家安全团队商议伊朗战争走向，并警告停火协议“岌岌可危”，形容其“软弱”，并在社交平台上将伊朗最新回应斥为“完全不可接受”。伊朗方面则坚持要求美国赔偿战争损失，并强调对霍尔木兹海峡的主权。伊朗外交部发言人巴加伊称，德黑兰的提议“慷慨而负责任”，并指责华盛顿提出“无理要求”。

　　谈判的持续僵局令霍尔木兹海峡供应中断的忧虑升温，带动油价反弹——报每桶约104.32美元，涨幅约3%；WTI原油约98.40美元，涨约3.2%，此前两者上周曾因停火谈判预期而下跌约6%。

　　RJO Futures高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）指出：“市场目前高度聚焦于霍尔木兹海峡能否重开的预期，整体上正在消化能源价格持续走高这一大背景。”

　　通胀压力抑制黄金上行空间

　　油价走高持续强化市场对“更长时间维持高利率”的预期，令不产生收益的黄金承压。市场目前普遍预计美联储年内维持利率不变，但CMEFedWatch工具显示，12月加息的概率已升至约20%。多家全球券商亦下调了今年降息两次的预期，目前预测分歧加剧，部分机构认为2026年可能完全不降息。

　　市场焦点将转向周二公布的美国4月CPI数据：预计环比上涨0.6%，同比升至3.7%（前值3.3%）；核心CPI则预计环比0.3%，同比2.7%。

　　对此，美国黄金交易所市场分析师吉姆·威科夫（JimWyckoff）表示：“当前金价上涨主要来自逢低买盘，以及市场在本周通胀数据公布前的仓位布局。”

　　多重因素共同支撑贵金属

　　尽管上行空间受限，黄金下行风险同样有限。持续的地缘政治不确定性支撑避险需求，而各国央行、零售及投资买盘也为金价提供了底部支撑。

　　值得注意的是，印度总理莫迪呼吁国民一年内暂停购买黄金以保护外汇储备，导致印度珠宝股大幅下挫。印度是全球第二大黄金消费国，此举或对市场情绪带来潜在压力。

　　技术面：金价短期多头格局维持

　　4小时周期的多头格局依然稳固。价格持续运行于布林带中轨（约4708美元）上方，均线系统（MA20、MA100）也呈现多头排列，对价格形成支撑。

　　动能方面，RSI指标当前约56，处于中性偏强区间，既未出现明显超买信号，也未显示动能衰竭；ADX指标约27，虽确认了趋势的存在，但数值仍处于25附近，表明当前趋势的强度尚未达到“强势单边”级别，后续仍需关注突破信号。

　　阻力与支撑方面，上方第一目标位为布林带上轨（约4760美元），若突破则有望打开进一步上行空间；下方支撑则先看布林带中轨4708美元，其次是前期震荡平台下沿与MA50均线交汇的4664美元一线，该区间若失守，将削弱当前多头格局的有效性。