在贵金属市场风起云涌的当下，散户投资者正强势主导黄金和白银的交易格局。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的最新贸易数据，这种零售需求的持续主导已成为推动市场活跃度的核心力量。上个月的交易量创下历史第二高纪录，这不仅反映出投资者对贵金属的热情高涨，还预示着黄金和白银价格的潜在上行空间。
交易量创纪录：散户需求主导贵金属市场
芝加哥商品交易所集团作为全球领先的衍生品交易平台，周二（12月2日）公布的数据显示，上个月的交易量达到了历史第二高的水平。
具体而言，11月的平均每日交易量达到了惊人的3310万份合约，相比去年同期增长了10%。这一增长主要得益于散户投资者的积极参与，他们通过更易于操作的微型合约，大幅提升了市场的流动性。
特别是在金属部门，总平均每日交易量同比飙升52%，这凸显出散户在贵金属领域的强势影响力。
这样的数据不仅仅是数字的堆砌，更是市场情绪的真实写照，表明普通投资者正越来越青睐黄金和白银作为对冲通胀和地缘风险的工具。
黄金微型合约的爆发式增长
在黄金市场，散户的热情尤为明显。CME的月度数据显示，微型黄金期货——其规模仅为标准100盎司合约的十分之一——平均每日交易量达到了47.6万份合约，这一数字比去年同期暴增235%。
这种小型合约的设计大大降低了入门门槛，让更多散户能够参与其中，而无需承担过高的资金压力。
黄金价格的稳定上涨进一步刺激了这一需求，投资者们视其为安全资产，在不确定性环境中寻求庇护。
总体来看，这种增长不仅提升了市场的深度，还为黄金价格提供了坚实的支撑基础，预示着未来可能出现更多交易机会。
白银市场吸睛：价格暴涨背后的散户力量
鉴于白银近期价格的剧烈波动，上个月的白银市场自然吸引了大量关注。标准白银期货的平均每日交易量为10.8万份合约，较2024年11月增长22%。与此同时，微型白银期货——规模相当于5000盎司标准期货的五分之一——平均交易量高达7.5万份合约，比去年同期激增238%。
分析师们一致认为，散户投资需求是白银近期飙升的关键驱动力。
上个月，白银期货整体上涨18.6%，创下自2020年7月以来最佳月度表现。这种涨幅并非偶然，而是散户通过微型合约放大市场参与度的结果，进一步推高了价格。
值得一提的是，白银的大部分涨幅集中在11月的最后一周，当时价格飙升14.5%，首次突破每盎司55美元的历史纪录。这一突破性上涨发生在CME交易因技术故障暂停10小时之后，交易于上周五北美时段恢复，这也从侧面反映出市场对白银的狂热追捧。
白银价格延续强势：年内涨幅超100%的潜力分析
进入12月，白银价格继续保持抛物线式的上涨势头，目前COMEX交投于58.63美元/盎司附近，盘中早些时候曾刷新历史高点至59.65美元/盎司。
更令人瞩目的是，白银今年迄今已累计上涨超过100%，这在贵金属历史上实属罕见。尽管在新纪录高位可能面临新一轮波动，但分析师强调，白银的上升趋势仍得到强劲支撑，主要因为需求持续旺盛，而供应却在逐步萎缩。这种供需失衡为白银提供了长期上行动力。
Gabelli Funds的GOLDX共同投资组合经理克里斯·曼奇尼在周二的一份报告中指出，与黄金相比，白银仍是一个极具吸引力的价值投资机会。他解释道，黄金与白银的长期价格比率约为68，即黄金价格除以白银价格的平均值为68。目前，这一比率约为74，这意味着白银有较大空间赶超。如果回归长期平均水平，白银价格可能从目前的58美元上涨至约65美元每盎司。这种分析不仅基于历史数据，还考虑了当前的市场动态，为投资者提供了清晰的预期路径。
综上所述，散户投资者通过微型合约主导了黄金和白银市场的交易量爆发，这不仅推动了价格的强劲上涨，还为贵金属注入了新的活力。尽管短期波动不可避免，但强劲需求和供应紧缺的格局将有望继续支撑白银的上行趋势。
北京时间15:23，现报4204.30美元/盎司。
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