广告
首页   >    国内   >    正文

10亿元债券违约 债务压顶的华晨汽车何去何从

来源:第一财经 2020-10-26 10:50:25

“当前,华晨集团资金确实出现暂时困难,所以未能按期兑付到期债券,集团正在积极努力研究解决方案。”华晨汽车集团方面对记者表示。

  外汇天眼APP讯 : 华晨汽车集团再陷债务风波。

  近日有消息称,华晨汽车集团规模为10亿元的私募债“17华汽05”于10月23日到期,华晨汽车集团未能如期兑付。“当前,华晨汽车集团资金确实出现暂时困难,所以未能按期兑付到期债券,集团正在积极努力研究解决方案。”华晨汽车集团方面对第一财经记者表示。

  早在今年8月份,华晨汽车集团旗下多只存续债券出现暴跌。债权银行就华晨汽车债务问题组成了债委会。华晨汽车集团方面今年8月在接受记者采访时表示,债委会是由华晨汽车授信行联合组织的,由光大银行和兴业银行作为联合主席行,成立的目的是不抽贷、不断贷,在适当必要的情况下给予一些新增授信,?当企业发行新的金融工具的时候,帮助销售或者购买。

  目前,东方金诚、大公国际等多家债券评级机构下调了华晨汽车集团的信用评级。大公国际表示,按照2017年9月华晨集团与债权投资计划受托人太平资产管理有限公司签署的《太平一一华晨汽车制造产业升级债权投资计划投资合同》约定,华晨集团应于2020年9月21日划拨季度应付利息。截至2020年10月14日,华晨集团仍未将应付季度利息划拨至债权投资计划托管人账户。此外,2020年10月12日,华晨集团未按时兑付《江苏信托-信保盛158号(华晨汽车)集合资金信托计划》的贷款本息超10亿元。

  广发证券发展研究中心数据显示,截至2020年10月23日,华晨汽车集团未偿债券共14只,债券余额合计172亿元。从到期分布看,华晨汽车集团到期及回售压力集中在2021年、2022年,债券到期及回售规模分别为65亿元、92亿元,涉及债券分别为4只、8只。东方金诚则披露,截至2020年3月末,华晨汽车集团负债总额(含华晨宝马)已达1226.75亿元。

  在广发证券固收分析师刘郁看来,华晨汽车集团违约的原因主要在于自主品牌盈利弱,盈利严重依赖华晨宝马,而即将剥离华晨宝马对公司再融资能力产生冲击。华晨汽车集团是控股型公司,母弱子强。由于承担较高的财务杠杆,以及自身经营的“中华”品牌轿车销售欠佳、盈利能力较弱,2015年以来母公司报表净资产为负,且缺口不断扩大。刘郁分析,华晨汽车集团违约属于典型的一类国企违约事件,剥离了华晨宝马之后,华晨汽车集团自主品牌盈利能力弱且资产质量较差,政府放弃了救援,最后资金链断裂导致违约。而华晨汽车集团违约之后,可能与债权人协商展期,也可能面临重整。以东北特钢和沈机股份重整为例,通常采用现金清偿和债转股方式,并且对金融债权和非金融债权采用差异性方案。

  公开资料显示,华晨汽车集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,旗下拥有4家上市公司,分别是华晨中国(01114.HK)、金杯汽车股份有限公司(600609.SH)、上海申华控股股份有限公司(600653.SH)和新晨中国动力控股有限公司(01148.HK)。

  多年以来,华晨汽车集团利润主要来源于华晨宝马,自主板块获利能力较弱。华晨中国发布的财报显示,今年上半年,华晨中国营收达14.5亿元,同比下降23.85%,净利润为40.45亿元,同比增长25.24%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成,华晨中国总体亏损达3.4亿元。

  今年以来,华晨汽车集团已多次抛售股份,以缓解资金压力。今年5月份,华晨汽车集团与辽宁省交通建设投资集团有限责任公司(下称“辽宁交投集团”)及其附属公司辽宁交通投资有限责任公司(下称“辽宁交投”)签订战略投资协议,将以0.01美元/股出售2.00亿股华晨中国股权给辽宁交投,占华晨中国股本的3.96%。7月9日,华晨汽车集团与辽宁交投订立一份战略投资协议,向其出售公司4亿股股份,约占该公司已发行股本总数的7.93%。

  在全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤看来,华晨汽车集团不会立刻倒下,未来可能会破产重组。华晨汽车集团引进辽宁交投集团,一是为保留华晨的剩余价值,二是为以后辽宁交投集团资本化做准备。时机成熟时,华晨汽车集团层面有可能会与辽宁交投集团进行重组。

【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实,不构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

广告