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券商股能否开启第二波行情?

来源:羊城晚报 2020-08-10 18:44:57

上市券商7月份业绩为何整体飘红?多家券商非银团队表示,主要有三大原因推动券商7月业绩大增。

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  外汇天眼APP讯 : 目前39家上市券商7月经营业绩披露完毕,合计实现营收486.34亿元,净利润达230.44亿元。中信证券因获子公司分红30亿元,7月净利润高达46.39亿元,同比大增541%,环比增长356%。

  三大原因推动券商业绩大增

  上市券商7月份业绩为何整体飘红?多家券商非银团队表示,主要有三大原因推动券商7月业绩大增。

  一是7月份市场做多热情高涨,股指上扬,券商尽享景气度红利,通过经纪业务和自营业务得以实现业绩高增;二是7月份IPO现井喷式增长,股权承销业务显著回暖,形成“经纪+自营+投行”三大维度共振,助推上市券商7月份业绩。

  具体来看,经纪业务方面,市场表现强势带来交投规模进一步放大,7月市场股基日均交易额达13883亿元,环比增长80%,同比增长222%;两融日均余额创2019年以来新高,达13464亿元,环比增长20%,同比增长47%。

  自营业务方面,7月股市表现强劲,主要指数涨幅明显。沪深300指数和创业板指数分别增长12.8%、14.7%;债市跌幅收窄,7月中证综合债指数跌0.31%;券商投资收入环比继续提升。

  投行业务方面,7月股权融资规模环比增长显著,债券承销规模止跌回升;7月IPO承销规模1004亿元,环比大增285%;再融资承销规模(增发+配股+优先股+可转债)1025亿元,环比增长26%;债券承销规模6881亿元,环比增长29%,券商投行业务业绩向好。

  同时还受到部分券商子公司分红或所得税的影响。例如中信证券收到子公司分红30亿元,东方证券业绩环比高增是由于6月份大幅计提减值导致业绩基数较低。

  券商股有望开启第二波行情

  尽管近期市场波动加剧,但目前市场交易量仍保持万亿元级别,那作为牛市旗手,券商股是否还有第二次上攻机会?

  借力7月的“爆炸”业绩,券商股有望再开启第二波行情。中航证券在研报中称,横向对比中,非银板块、券商板块年内收益仍排在各行业板块的中后区间,估值水平上,券商目前估值处于2013年以来均值附近,估值-业绩匹配上,行业上半年业绩增长25%,预计上市券商增长30%,下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下,叠加基数效应,增速预计强于上半年,估值仍有一定上行空间,建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的板块投资机会。

  财信证券认为,证监会在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上首次提出“不干预”监管理念,有利于树立良好的市场预期,提振投资者信心,形成市场整体估值提升的积极因素。短期来看,券商板块在市场交投情绪下滑的影响下出现回落,但在中长期角度仍然看好行业未来发展,建议板块估值企稳后积极配置。

  兴业证券非银行团队认为,当前券商基本面+政策+短期催化利好预期并存,建议关注低估值优质标的。券商收入及利润端保持较高增速,盈利能力持续上修,叠加监管层通过支持券商大力发展直接融资市场的思路明确,行业政策利好将延续,近期创业板注册制即将落地。截至7月31日收盘,证券Ⅲ(申万)PB为2.0倍,虽处于历史较高水平,但板块基本面+政策+短期催化三利好预期并存,投资逻辑明确。个股方面,建议投资者积极关注低估值优质头部标的,以及创业板注册制下投行业务表现出色的公司。

  中航证券则指出,估值水平上,券商目前估值处于2013年以来均值附近;估值-业绩匹配上,行业上半年业绩增长25%,预计上市券商增长30%左右,下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下,叠加基数效应,增速预计强于上半年,估值仍有一定上行空间,建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的投资机会。

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