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注册制下的创业板“打新潮”

来源:国际金融报 2020-08-10 18:43:22

近日,创业板注册制在千呼万唤中到来,投资者们摩拳擦掌积极打新,掀起了一股热潮。

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  外汇天眼APP讯 : 近日,创业板注册制在千呼万唤中到来,投资者们摩拳擦掌积极打新,掀起了一股热潮。

  8月4日,创业板首批注册制新股申购通道正式开启,首批企业分别是北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司(下称“锋尚文化”)和杨凌美畅新材料股份有限公司(下称“美畅股份”),股票代码分别为“300860”和“300861”。

  这两只新股的申购标志着注册制下的创业板开启新征程,一波具有时代意义的新股浪潮正在向投资者袭来。

  1 打新攻略

  按照新的创业板投资者适当性管理办法,如果是新开通创业板权限的投资者,须在开通前的20个交易日内,日均账户资产超过10万元,且具备两年以上投资经验。参与打新的投资者,还要持有深圳市场非限售A股和非限售存托凭证,总市值在1万元以上。

  如果是创业板的老股民,则应当重新签署新版《创业板投资风险揭示书》,否则会影响后续正常交易与打新。

  做好资格准备工作后,看官们就要准备定下闹钟,防止错过打新时间。

  以首批申购企业之一的锋尚文化为例,其网上申购时间为8月4日的9:15-11:30和13:00-15:00,网下申购则中间没有间隔,为9:30-15:00。

  之后,《网上申购情况及中签率公告》、《网下初步配售结果公告》及《网上摇号中签结果公告》等将会公布。

  需要指出的是,打新者中签之后应在规定时间内进行缴付。如果投资者中签多只新股,务必对每只新股足额缴款,并按照规范填写备注。如单只新股资金不足,将导致当日全部获配新股无效。

  此外,新股不可重复申购,申购一经申报,不得撤单。根据网上投资者持有的市值确定其网上可申购额度,每5000元市值可申购一个单位的新股,不足5000元的部分不计入申购额度。同时,每一个新股申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍。

  申购完成后,投资者在T+2日即可查询中签结果,中签后需确保当天16:00之前资金账户中有足额的可用资金缴款,不足部分视为放弃认购。仍以锋尚文化为例,在8月6日16点前,打新者应足额划付认购资金并到账,如果不能完成将被视为违约并应承担违约责任,保荐机构(主承销商)会将违约情况报中国证券业协会备案。此外,若网上申购12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,投资者将在6个月内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。

  做好这些基础工作后,不少看官已经开始想象中签后的美好场景。记者友情提醒,或许及时锁定收益更稳妥。

  截至2020年8月3日,东方财富显示,2019年起创业板网上申购的平均中签率为0.028%。同期,科创板的平均中签率为0.047%。

  对于实行注册制后,创业板中签率是否会发生变化,多位专业人士对记者表示了他们的看法。

  香颂资本执行董事沈萌表示,作为重大改革,创业板注册制提供了更灵活机制,也会为创业板注入更多活力,中签率应该比此前有明显下降。

  而投行专业人士赵笏阳认为,中签率不会有太大变化。

  英大证券首席经济学家李大霄表示,中签率虽然仍然比较低,但会比实行注册制之前高一点,因为可能有部分人会觉得有风险。

  需要指出的是,中签也不代表一定稳赚不赔,此前创业板和科创板均有破发企业。

  截至2020年8月3日,东方财富显示,2019年起创业板共有95家公司上市,其中仙乐健康和华辰装备有破发现象,破发率为2.11%。同期,科创板共有143家公司上市,其中14家有破发现象,破发率为9.79%。

  针对注册制下公司的破发现象,北京大学经济学院教授吕随启对记者表示,部分个股技术含量不足,业绩支撑不够,高市值已经透支了未来的成长性,且估值过高,所以会经历价值回归。

  从发行市盈率来看,95家创业板新上市公司的市盈率均低于23倍,且62家的市盈率处于22.9倍至23倍之间,比例为65.26%。而科创板方面,盈利企业中仅中国通号的市盈率低于23倍,比例仅为0.75%。

  此次注册制改革后,创业板的发行市盈率也有不小的变化,比如首周的锋尚文化和美畅股份均超23倍,分别为41.2倍和46.09倍。

  沈萌对记者表示,首批申购前几日,A股交投热度有所下降,打新虽然仍会出现暴利,但持续周期可能有变,所以建议及时锁定收益。

  某投资机构分析员表示,投资者应防止套牢,见好就收。

  2 创业板最贵股中签率0.016%

  从8月4日起,首周有6只创业板股票进行申购。首周星期二为美畅股份和锋尚文化;星期三为蓝盾光电;星期五为安克创新、卡倍亿、大宏立。

  从资料来看,锋尚文化的业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务。2015年,锋尚文化在新三板挂牌,并于2017年3月终止挂牌。

  锋尚文化2017年至2019年的营业收入分别为2.06亿元、5.73亿元、9.12亿元,归母净利润分别为0.54亿元、1.36亿元、2.54亿元。

  此外,锋尚文化在招股书中预计,2020年前三季度的营业收入为7亿元至8亿元,同比增长6.52%至21.73%,归母净利润则为1.72亿元至1.92亿元,同比增长-5.11%至5.93%。

  资料显示,美畅股份主要从事电镀金刚线及其他金刚石超硬工具研发、生产、销售。

  2017年至2019年,美畅股份的营业收入分别为12.42亿元、21.58亿元、11.93亿元,归母净利润分别为6.78亿元、10.24亿元、4.08亿元。

  8月4日晚间,锋尚文化、美畅股份两家公司公布了网上发行申购情况及中签率公告:锋尚文化的网上发行中签率为0.0161121773%、美畅股份的网上发行中签率为0.0208012992%。

  根据深交所数据,锋尚文化的本次网上发行有效申购户数为1274.4万户,有效申购股数为545.77亿股,配号总数为1.09亿个。

  由于网上初步有效申购倍数为1.05万倍,远高于100倍,锋尚文化和保荐机构(主承销商)决定启动回拨机制,将本次公开发行股票数量的20%(360.40万股)由网下回拨至网上。

  回拨后,网下最终发行数量为922.65万股,占本次发行总量的51.20%;网上最终发行数量为879.35万股,占本次发行总量48.80%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0161121773%,申购倍数为6206.49倍。

  按照锋尚文化的发行价138.02元/股计算,投资者中一签需缴款6.9万元,单一账户申购上限5000股,顶格申购需配市值5万元;按照美畅股份发行价43.76元/股计算,投资者中一签需缴款2.19万元,顶格申购需配市值7.5万元。

  根据上交所数据,美畅股份的本次网上发行有效申购户数为1281.89万户,有效申购股数为753.97亿股,配号总数为1.51亿个。

  由于网上初步有效申购倍数为9815.37倍,高于100倍,美畅股份和保荐机构(主承销商)决定启动回拨机制,将本次公开发行股票数量的20%(800.20万股)由网下回拨至网上。回拨后,网下最终发行数量为2432.65万股,占本次发行总量的60.80%;网上最终发行数量为1568.35万股,占本次发行总量39.20%。

  公告显示,回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0208012992%,申购倍数为4807.39倍。

  申购完成后,两家企业离上市则更近一步。

  至于何时可以上市,吕随启对记者表示,创业板注册制第一股最快两个星期内有可能上市。

  某知名企业咨询管理公司首席分析师则认为,“创业板注册制第一股最快次周就能上了”。

  3 超募

  据悉,锋尚文化此次申请创业板上市拟募资13.12亿元,但以如今的138.02元/股的发行价计算,其实际募集资金24.87亿元,“超募”了11.75亿元。同时,其138.02元/股的发行价格也创下了创业板有史以来的最高发行价。

  至于未来企业如何处理这部分“超募”资金,某知名会计师事务所合伙人对记者表示,“建议超募资金为未来几年做储备,按照公司发展的节奏进行。另外,2020年也是洗牌年和机遇年,公司今年可以进行一些行业的整合及发展。”

  对此,锋尚文化于公告中表示,本次募集资金如果运用不当或短期内业务不能同步增长,则净资产收益率将会较大幅度下降。

  关于大幅度超募的现象,李大霄对记者表示,可能还是特殊时期的特殊现象,当以后注册是普遍运行的时候,这样的情况有可能会彻底改变。

  截至2020年8月3日,科创板最先上市的20家公司中有80%超募,而科创板最近上市的20家公司中只有65%的公司超募。

  关于这部分超募资金的使用建议,沈萌表示,公司应当注重研发打牢竞争基础。

  此外,在市盈率方面,锋尚文化和美畅股份的发行市盈率均超23倍,分别为41.2倍和46.09倍。

  Wind统计数据显示,截至8月4日收盘,科创板143家上市企业的上市首日平均涨幅为168.39%。

  那么,注册制下的创业板新股将会如何表现?

  关于新股上市首日表现,吕随启认为,在注册制下,创业板与科创板上市首日表现应该类似或者趋同。

  某知名企业咨询管理公司首席分析师对记者表示,“并不是太好判断,因为创业板注册下的公司和科创板的公司本身定位略有差别,到时还是要看市场的情绪。”

  根据创业板交易特别规定,创业板注册制下,新上市股票前5个交易日不设涨跌幅,之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。

  若按照科创板首日上市的平均涨幅计算,投资者中一签锋尚文化或赚11.62万元,中一签美畅股份或赚3.68万元。

  除了首周的新股外,还有多只创业板新股的打新已提上“日程”,包括本周(8月10日-14日)打新的圣元环保、杰美特、康泰医学、欧陆通、南大环境、回盛生物。

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