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研报精选:建筑龙头订单大增 业绩快速回暖 国际排名逐年上升!

来源:中金网 2018-09-14 15:09:48

今天要说的这家建筑龙头也是我们的老朋友了,它在今年来开启开挂模式,国内国外订单双双大幅增长,几乎不受贸易紧张的丝毫影响。它就是中国化学。

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  中金网汇信APP讯 : 一、建筑龙头订单大增 业绩快速回暖 国际排名逐年上升!(国信证券

  今天要说的这家建筑龙头也是我们的老朋友了,它在今年来开启开挂模式,国内国外订单双双大幅增长,几乎不受贸易紧张的丝毫影响。它就是中国化学

  汇信发现,公司发布最新经营情况简报,8月份新签合同额81.77亿元,其中国内合同额37.89亿元,境外合同额43.88亿元;当月实现营业收入62.21亿元。

  1、营收持续回暖,订单实现高增长。公司1-8月累计新签订单987.07亿,同比增长75.37%,其中海外新签订单470.83亿,在总订单额中占比达到47.70%。 2018年1-8月份,公司累计实现营业收入 453.69亿元,同比增长35.93%;上半年实现归母净利润10.85亿元,同比增长 27.95%,全年业绩有望加速回暖,业绩拐点进一步确认。

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  2、受益石油价格回升,化建工程行业整体业绩复苏。受益于上半年石油价格的持续回暖,石化行业投资回归景气,化建工程业绩大幅回升。2018年上半年,化建工程行业完成营业收入381.68亿元,同比增长35.11%,增速居于建筑子行业首列,同比提升22.29pct;实现净利润13.6亿元,同比增长26.29%,增速同比提升40.45pct

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  3、己内酰胺涨价带动销售收入提升。除了主营业务化建工程承包之外,公司同时也经营化工品制造和销售,该部分业务收入主要来源于其子公司福建天辰耀隆的20万吨/年己内酰胺项目,占公司总营业收入10%左右。从今年己内酰胺的国内价格走势来看,自5月份触底后,己内酰胺至今仍在涨价过程中,带动了该业务板块销售收入的提升,预计将为公司贡献更多的营收和毛利润。

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  4、ENR国际排名再创新高,海外合作持续推进。近期美国《工程新闻纪录》(ENR)发布了2018年度“全球最大250家国际承包商”排行榜,榜单主要依据公司的海外收入进行排名,是全世界范围内最权威的国际工程承包商排行榜。中国化学排名再创新高,继去年首次跻身全球50强后,今年名次提升至第46位,在国内同行业企业中也稳居前十。

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  汇信预计公司18-20年EPS为0.45/0.59/0.76 元,对应PE分别为14.6/11.1/8.6 倍。估值相当具有优势。

  二、军方通导龙头最近再获大单 四季度业绩望占全年的一半!(长江证券)

  最近军工板块一直活跃,军工通导龙头海格通信不得不提。因为它不仅仅是军工概念,而且还有大笔的订单在手,公司业绩弹性较大。

  近日,公司与特殊机构客户签订无线通信、北斗导航和卫星通信等设备的订货合同,合同总金额约2.63亿元人民币。同时公司以1.062亿元的对价完成对全资子公司福康泉药业的挂牌转让。

  1、军方通导市场再获大单,军品修复贡献业绩弹性。公司再获军用无线通信和北斗导航装备2.63亿大单,自2017年10月军改落地后,公司累计获得恢复性军工订单近17亿元,显示出公司在军用细分市场的领导地位。军改落地后,公司18年军品收入修复将推动业绩弹性增长。

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  2、持续剥离非主营资产,主动瘦身实现精准经营。公司以1.06亿元出让福康泉全部股权,相较于2016年8300万左右的购买价格有望取得较好投资收益。公司持续推动内部资产优化配置,聚焦主业。

  3、2018北斗三号走向全球,国际化市场大有可为。18年底“北3”将实现“一带一路”沿线国家覆盖,对于北斗导航的全球化和海外商用具有重大意义,同时有望全面推动北斗民用产业化的发展。2012年“北2”商用,板块大涨,因此2018对北斗产业重要性不弱于2012 年。

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  4、四季度业绩全年占比过半,叠加密集招标期,关注当前配置机会。从历史和年内情况来看,公司军品订单收入有望集中在四季度确认,近五年四季度业绩占全年比重达到51.78%,15年占比更是超过60%。

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  此外,年底新合同签订有望助推估值切换,公司历史四季度股价涨幅空间巨大,12-15年Q4附近股价涨幅在 50%左右,可重点关注配置机会。

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