首页   >    正文

美债收益率曲线已经够平?静候美联储官员讲话吧

来源:外汇网 2018-04-17 17:32:47

美国国债收益率曲线处于十多年来最接近倒挂的水平,在某个时刻,交易员可能会决定对曲线的不断变平踩下刹车。

  美国国债收益率曲线处于十多年来最接近倒挂的水平,在某个时刻,交易员可能会决定对曲线的不断变平踩下刹车。

美债收益率.jpg

  但是这个时刻很可能不是本周。

  这是因为众多美联储官员将发表讲话,其中包括即将上任和离任的纽约联储行长。债券交易员预计他们会坚持上周美联储3月份会议纪要发出的信息:无论市场波动率如何回升,都有可能渐进加息。

  美联储路径重新成为关注焦点可能会令短期美债进一步承压,让已经被压扁的曲线进一步走平。2年与10年期债券收益率之差上周五跌至45.3个基点,为2007年10月以来最窄。5年与30年期债券收益率之差触及35.2个基点,为2007年8月以来最小。

  “阻力最小的路径仍然是曲线变平,”宏利投信资深交易员Michael Lorizio说。“市场仍不愿意完全消化美联储向我们指出的隐含路径。”宏利投信管理着3,920亿美元资产。

  上周末,联邦基金利率期货显示美联储到年底前还会再加息两次,而2019年仅为1.5次。相比之下,决策者的预测显示美联储到明年年底的加息次数为五次。包括高盛在内的一些华尔街分析师预计,央行官员最终会发出2018年加息四次的信号。

  3月份倾向

  会议纪要显示,美联储官员在3月份的会议上倾向于略微加快政策收紧步伐。许多与会者发现他们的熟人对2月份美国股市的暴跌表现得泰然自若。

  交易员还会从另一方面观察美联储讲话官员所释放的信号。上周,国会预算办公室称美国的预算赤字到2020年将超过1万亿美元,比以前的估计提前两年。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月表示,“美国的联邦预算并不在可持续发展的道路上”,现在正是校正航向的好时机。因此,投资者会迫切想知道,不断扩大的赤字是否会影响政策制定者的决定。

  美国财政部也在想方设法弥补赤字。在上周五发布的季度再融资调查中,财政部询问了一级交易商对未来三个财政年度借款需求的预测,以及如何调整发行规模才不会让交易员感到震惊。

  供应倾斜

  当然,今年发行量的增加主要集中在较短期债券上,这也是收益率曲线达到衰退以来最平的一个原因。

  “财政部的供应向短端倾斜,”法国巴黎银行美国策略师Timothy High说。“我们的印象不是市场不会购买,或者会很混乱,而是在确信美联储即将停止加息前,他们会要求更高的收益率。”

  本周,债券交易员可能不会从美联储官员那里得到这个信息。美联储官员刚刚重申了其增长展望和对实现通胀目标的信心。

  “有相当多的人希望看到曲线变陡,”High说。“但风险是会进一步走平。”

【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实,不构成任何投资建议,据此操作,风险自担。