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研报精选:扣非净利润超预期 新股东溢价超30%入主!

来源:中金网 2018-04-13 15:36:18

近段时间来沪深两市都陷入了震荡整理阶段,但是在整个三月份,创业板是明显强于大盘的。也因此吸引了不少投资者的目光。

  中金网汇信APP讯 : 一、创业板行业出现分化华泰教你玩转创业板?(华泰证券)

  近段时间来沪深两市都陷入了震荡整理阶段,但是在整个三月份,创业板是明显强于大盘的。也因此吸引了不少投资者的目光。

  但是创业板炒作起来还是要讲点技巧的,因为虽然创业板回暖,但是选股依然是件技术活,因为根据华泰的统计,创业板的权重股表现是更为出色的,为什么会这样呢?

  创业板“以大为美”,出现行业分化。按照业绩预告的中值计算,取2018/03/31的市值(1)大市值板块业绩增速明显高于小市值:创业板剔除温氏乐视,市值大于100亿、市值50-100 亿、市值小于50亿三个板块, 一季度业绩预告归母净利润同比增速分别为53.28%、30.35%、20.31%(2)计算机、传媒、医药、化工、电气设备行业“以大为美”,大市值板块(市值大于100亿)的业绩增速明显高于小市值板块(市值小于50亿),电子、休闲服务、轻工制造、建筑装饰行业则相反,小市值板块业绩增速较高,由此可见行业业绩出现分化。

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  创业板一季报预告盈利回暖,传媒、化工行业净利润占比明显提升。2018年创业板一季报业绩预告已基本披露。根据业绩预告的中值(1)从净利润增速上来看,创业板一季报业绩预告盈利回暖,创业板整体一季度盈利增速为33.43%,高于2017年全年和2017年一季度同比(2017年全年业绩增速-5%,2017年一季度业绩增速11%);

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  (2)创业板总体预喜率较高,整体向好率(包括略增、预增、扭亏、续盈)为65%;

  (3)医药、传媒、电子、化工四个行业对创业板2018年一季报净利润的贡献最大,分别贡献创业板利润的15%、14%、10%、9%,其中,传媒和化工行业净利润贡献率较2017年全年和2017年一季度均有提升。

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  4月以来利率继续下行,公开市场延续3月趋势货币量“缩”价“降”:3月30日至4月11日,央行公开市场操作净回笼1200亿元,相比3月15日至3月29日央行公开市场操作净回笼2725亿元,净回笼资金体量虽然缩小,但除4月8日净投放100亿外,其它工作日连续进行净回笼操作。3月30日至4月11日,长端利率(10年期国债利率)下行3BP, 短端利率(SHOBOR 隔夜)下行7BP,短端利率下行幅度大于长端,中美利差(中10年期国债-美10年期国债)持续收窄至92BP。

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  4月以来,公开市场操作整体延续3月趋势。2018年政府工作报告提出支持新动能,新兴行业有望享受政策红利+利率下行+大小盘业绩增速之差收窄是成长趋势性行情的基本条件,这三个条件有望在今年夏季同时出现,建议关注成长板块

  二、17年扣非净利润超预期 新股东溢价超30%入主 未来不可!(新时代证券)

  昨日,龙净环保发布2017年年报,全年实现营收81.13亿,同比增长1.11%;归母净利润为7.24亿,同比增长9.10%;扣非后归母净利润为6.58亿,同比增长24.83%

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  年报一经发布,多家券商纷纷表示看好龙净环保未来,扣非净利是超过预期的。

  扣非净利润略超预期,期间费用管控良好:公司17年实现扣非后归母净利润为6.58亿,同比增长24.83%,主要是由于公司整体毛利率提升明显,由16年的22.64%提升到17年的24.69%。同时,公司期间费用管控良好,整体为10.76 亿元,同比增长4.34%。

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  在手订单充足,静待非电领域空间释放:2018年1月,环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》,京津冀地区的非电领域大气排放标准正式向火电领域看齐,实行超净排放。

  经测算,非电领域市场空间为874.4~1024.7亿元。随着非电领域市场逐渐打开,传统大气治理龙头由于其在技术、品牌、规模等方面的显著优势将最先受益,公司未来的非电领域发展前景值得期待。

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  公司2017年度新增订单为94亿元(含税),截止2017年度末,公司在手订单为149亿元(含税),短期业绩无忧,未来随着非电领域市场打开,公司业绩确定性将更强。

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  新股东强势入主,打开未来业务布局想象空间:2017年6月,阳光集团及一致行动人以36.71 亿元,即20元/股溢价收购龙净环保17.17%股份,成为龙净环保实际控制人。截至2017年年报,阳光集团合计持有公司股份占比为23.04%。而当前龙净环保的股价为14.53元/股,距离新股东的还有37%的空间。

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