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特朗普开征钢铁关税 短期内美股牛市仍将继续

来源:图表家 2018-03-13 18:33:00

上周五是美国牛市9周年纪念日,这是自二战后牛市持续时间第二长的一次。目前股市的扩张,在很大程度上是受到货币的大量发行以及接近零利率的超常规宽松货币政策的推动。如果当期牛市在未来六个月内避免下跌超过20%,那么其将成为历史上持续时间最长的一次。

  上周五是美国牛市9周年纪念日,这是自二战后牛市持续时间第二长的一次。目前股市的扩张,在很大程度上是受到货币的大量发行以及接近零利率的超常规宽松货币政策的推动。如果当期牛市在未来六个月内避免下跌超过20%,那么其将成为历史上持续时间最长的一次。

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  众所周知,政府政策是市场变革的先导。现今美国货币与财政两大政策出现了巨大的转变,投资者应该密切关注其对金融市场的影响,以判断未来股市是否能持续牛市行情。

  钢铁关税——意想不到的后果

  当前,长达十年的宽松货币时代即将结束,美联储正在削减其庞大的资产负债表。

  与此同时,特朗普政府正在加紧推行贸易保护主义政策。上周四下午,特朗普签署了对钢铁和铝进口产品征收关税的授权书,向除加拿大和墨西哥以外的所有国家征税,这个决定令市场感到意外。

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  历史总是相似的,2002年,美国前总统乔治·布什也对钢铁进口征收了高达30%的关税,加拿大也因此得以豁免。

  然而,2002年的关税计划带来了一些意想不到的后果。消费工业贸易行动联盟(CITAC)发布的一份报告显示,2002年,美国每一个州约有20万美国人因钢铁价格的上涨而失去工作,这也意味着大约有40亿美元的工资损失。事实上,当时美国的失业人数超过了美国国内钢铁行业本身的总人数。

  很明显,美国钢铁公司确实从关税中获益,2002年前三季度利润增长了21亿美元。不过,钢铁消费企业的利润却减少了150亿美元,抵消了这一增长。

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  在未来几天和几周内,关税计划将促进美国钢铁生产和就业,但对其相关的消费行业来说却不容乐观。

  此外,美国或将面临中国以及欧盟报复性措施的反击。

  短期内经济不会进入衰退阶段

  尽管当前存在一些消极因素,但还不足以引起市场恐慌。今年2月,美国新增了31.3万个就业岗位,这是自2016年7月以来的最高水平。Moody首席经济学家Mark Zandi宣称,目前就业市场“一片红火”,且随着政府支出增加和税收减免,经济增长将加速。

  同时,谘商会领先经济指数(LEI)显示,1月份水平为108.1,比前一个月增长了整整一个百分点。会议委员会写道,这一水平说明了“这个经济体拥有来自金融条件、制造业、住宅建筑和劳动力市场的广泛优势”。

  根据FactSet的数据,标准普尔500指数成份股公司在2018年发布了其每股盈利(EPS)预期,这比发布前的市场预期均值要高。FactSet把这种乐观情绪归因于税收改革、全球经济改善和美元走软。

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  而且,不仅仅是标准普尔500公司信心十足,小型企业同样对市场走势感到乐观。根据1月份的小型企业乐观指数显示,32%的企业表示,“现在是扩大业务的好时机”,这是该调查45年来上的最高纪录。

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