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美国通胀魅影再现 美股投资人将面临更多剧烈震荡

环球外汇 2018-02-10 19:38:10

  通胀魅影再现,过去几天吓得美股投资人仓皇失措。经过这段多年来少见的剧烈跌势,下周将公布两项重要美国通胀数据,可能有助于确定究竟美股是会开始回稳,或是会迎来更多颠簸。

  美国劳工部(DOL)周三及周四将分别公布1月消费者物价指数(CPI)及生产者物价指数(PPI),若数据高于市场预期,则可以预期股市面临更多抛盘及震荡。美国12月CPI同比上升2.1%,1月CPI料维持大致相同增速。Albion Financial Group投资长兼首席经济分析师Jason Ware称,“如果CPI数据显示通胀较热,这将增添更多不确定性,但如果CPI增幅平平,低于市场预期,可能会见到债券收益率下滑及股市上涨。”

  这个月股市对通胀变得极度敏感。本周稍早的美股跌势,一大部分是受2月2日公布的1月美国就业报告引发。就业报告显示平均时薪同比增幅创2009年6月以来最大。美国日前通过减税措施、政府扩大举债以支应财政赤字扩大的可能性、以及薪资上升,这些因素都将指标美债收益率推升至近四年高位。纽约B. Riley FBR首席市场分析师Art Hogan说道:“这就是我们如何开始的,回想周五的情形,这正是我们所处的地方。人们都在谈论股市的风险溢价、利率和通胀,一切正在重来一遍。”

  薪资增幅跳升推动指标10年期美债收益率接近四年前所及的3.0%关口,削弱了股市的吸引力,并令投资者担心通胀形势将迫使美联储(Fed)以快于市场目前预期的速度上调短期利率。指标10年期公债收益率周四高见2.884%,略低于周一触及的四年高位2.885 %,10年期美债价格尾盘跌6/32,收益率报2.853%。

  标普500指数成分股企业目前的收益率为5.4%,低于过去20年的平均水平6.4%。随着债券收益率上涨,二者之间的利差在收窄,导致股票和固定收益产品之间的资产配置发生了变化。投资者对通胀的担心反映在了路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)周四公布的基金数据中。数据显示,在过去一周,美国的通胀保值债券基金吸引到8.59亿美元资金,为2016年11月以来最大流入规模。

  周四,纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示,美联储对于加息三次的预测看似仍是“十分合理”,但表示一旦经济更加强劲,那么有可能会加息更多次。据汤森路透的数据,目前交易员预测美联储3月会议上加息25个基点的概率是84.5%。

  尽管许多分析师预测,随着全球经济的改善,今年债券收益率将会上升,但收益率的突然波动是引发近期股市卖压的一个很大因素。标普500指数和10年期公债收益率的10日相关系数目前为负0.79。道琼工业指数和标普500指数周四均创下2011年8月来最大的两周百分比跌幅。

  Lazard Asset Management美国股票部门主管、多资产投资部门联席主管Ron Temple表示,“速率很重要,如果下周(美债收益率)达到3.0%,会吓跑更多人--当下股市的信心很脆弱。”投资者脆弱的心理可能导致市场持续波动。最近这周市场剧烈震荡,道琼工业指数周一一度暴跌近1,600点,创盘中最大下跌点数。道指过去50天日均波幅为265.76点,为2016年3月以来最高。

  纽约大宗商品交易顾问公司Quest Partners高管Nigol Koulajian表示,尽管波动的剧烈程度较本周稍早略微缓和,但一切还不那么明朗。该公司管理资产规模达14亿美元。Koulajian点名固定收益市场目前为股市短期走势的主要催化因素。他说:“投资者需要非常非常关注固定收益市场,这一催化作用不需要太大。当这个市场被撬动的时候,即便很小的事件也能导致严重崩塌。”

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