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中国撑起全球原油市场的“半壁江山”?

2018-01-25 15:34:34

中国2017年原油日进口量的80万桶增量,大约占到全球需求增长总量的一半。另据海关数据显示,中国这个全球最大原油进口国2017年原油日进口量为840万桶,较上年增加10.1%。

  原油市场大部分观察人士的假设之一是,中国将继续充当全球需求增长引擎,从而给油价提供潜在支撑。

  这种假设有它的合理性。中国2017年原油日进口量的80万桶增量,大约占到全球需求增长总量的一半。另据海关数据显示,中国这个全球最大原油进口国2017年原油日进口量为840万桶,较上年增加10.1%。

油井

  俄罗斯是中国最大的原油供应国

  12月俄罗斯仍是中国最大的原油供应国,为连续第10个月保持这一地位,2017年则第二年超过沙特,成为中国最大的原油供应国。俄罗斯12月对中国的原油出口触及503万吨,较上年同期下降0.2%,去年全年出口增加13.8%至5,970万吨,或119.4万桶/日。

  沙特12月对中国的原油出口较上年同期增加31.7%至471万吨,或111万桶/日。

  中国海关总署的数据显示,沙特2017年全年对中国的原油出口增加2.3%至5,218万吨,或104.4万桶/日。

  但有越来越多的迹象显示,中国原油进口正趋向于零和游戏,因为相当一部分的原油进口增长,又被以成品油的方式出口。

  零和游戏是指一方收益被另一方的损失所抵消。

  尽管中国并不是将所有额外进口的原油转为炼制品出口,但却正在增加海外油品销售,因此那些遭到中国成功抢走市占的炼油商,其原油需求就可能被中国额外进口所取代。

  中国石油集团(CNPC)在本月稍早发布的年度展望中称,2018年中国的进口量将达4.52亿吨,相当于900万桶/日,较去年增加7.7%。

  这将比2017年的进口量增加60万桶/日,增幅低于2017年,但仍对全球的原油需求起到强大的拉动作用。

  不过,中国石油还预计,2018年中国的成品油出货量将激增,其中柴油净出口量将跳增47%至2,380万吨,或50.9万桶/日。

  汽油净出口量料将增加23%至约1,280万吨,或29.8万桶/日。

  中国海关尚未公布全年数据,但2017年前11个月的柴油出口量约为34.2万桶/日,汽油出口量约为21.7万桶/日。

  如果中国石油集团的预估是正确的,就意味着2018年柴油出口将增长约16.7万桶/日,汽油出口增加约8.1万桶/日。

  合在一起看,预示着2018年中国额外增加的约23万桶/日的原油需求,将在被加工成油品后又出口至全球市场。

  中国燃料出口可能影响原油市场

  如果精炼油品的需求增幅足够大,那么上述燃料可被市场所消化。但如果需求没那么强劲,则中国额外出口的油品可能取代其它燃料出口国的原油需求。

  在亚洲,受影响的是印度、新加坡、日本和韩国,它们或者出口部分加工油品,或者是将加工油品的大部分都出口。

  已经有迹象显示,中国出口正对该地区的精炼利润造成一些影响,新加坡的精炼利润在周四交易时降至每桶6.22美元,不仅低于去年9月触及9.07美元的高位,亦低于365天均值7.01美元。

  当然,原油价格上涨也在挤压亚洲炼厂的利润率,但中国成品油出口飙升,可能是区域炼厂最不希望看到的。

  如果亚洲炼厂继续受累于中国成品油出口增长以及原油价格的上涨,那么实货原油价格就该会有反应了。布兰特原油期货 LCOc1 周三收报每桶70.53美元,已较去年底上涨5.5%。

  这有可能体现在沙特等主要石油出口国的官方售价(OSP)较指标油价的升水收窄上面。

  沙特已将阿拉 伯轻质油2月船货的OSP定在较区域指标阿曼-迪拜原油升水维持在每桶1.65美元,与1月船货OSP一样。

  在这一售价持稳之前,曾是连续四个月上调OSP。如果沙特下月初发布定价详情时,下调3月船货OSP也不足为怪。

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