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特朗普税改竟然给黄金多头带来了一个意外之喜

来源:中金网 2017-12-27 23:07:17

自美联储12月加息和特朗普税改尘埃落定之后,黄金利空因素似乎出尽,并开启了反弹模式。周三,金价一度续涨,一度触及高点1286.21美元/盎司,并且试探100日均线。不过,黄金的利好或许还没有完全体现在价格走势中,税改会推升美国通胀率,这将促使更多投资者买入黄金对冲通胀,而从技术面来看,黄金可能正在形成新的上升趋势。

  自美联储12月加息和特朗普税改尘埃落定之后,黄金利空因素似乎出尽,并开启了反弹模式。周三,金价一度续涨,一度触及高点1286.21美元/盎司,并且试探100日均线。不过,黄金的利好或许还没有完全体现在价格走势中,税改会推升美国通胀率,这将促使更多投资者买入黄金对冲通胀,而从技术面来看,黄金可能正在形成新的上升趋势。

  目前,国际现货金价报 1285.01美元/盎司。

黄金日线

  税改推升通胀率 黄金即将收获意外之喜?

  上周特朗普签署了税改法案,将个人所得税最高税率从39.6%降至37%;企业税最高税率从35%大幅降至21%,这是美国自1986年以来进行的首次全面税改,不过,有分析认为,新税法或将导致未来10年联邦预算赤字将增加1.5万亿美元。

  税改在导致财政赤字增加和经济加速增长的同时,也可能会伴随着通胀上升,因更快的经济增长意味着对原材料和制成品的更多需求,而更高的赤字则意味着会有更多的美元进入金融系统,并最终流向实体经济,从而推升美国的通货膨胀率。

  而为低税率和高通胀买单的仍是美国的投资者。一方面,政府会对资产收益进行征税,尽管这些收益的增加可能是由于通胀上升而导致的。当资产升值的幅度低于通胀率上升的幅度,投资者实际的收益其实并没有增加,但却要缴纳更多的税。其次,新税法虽然降低了个人所得税的税率,但其税率结构却没有改变,伴随着通胀率的上升,投资者的薪资或收入增加,却也要缴纳更多的“通胀税”。

  此前美联储前主席格林斯潘曾预计,特朗普税改可能导致通胀上升到危险的水平;而瑞银集团和德意志银行也认为投资者需要警惕税改带来的通胀风险。

  对此,贵金属分析师格里森(Stefan Gleason)认为,明智的投资者应该看到特朗普税改的“副作用”并对通胀加以对冲,而包括贵金属在内的“硬资产”有望收获意外之喜。

  黄金正又一次站在历史性牛市行情的起点?

  黄金如今即将重演整个历史上一遍又一遍出现过的技术面模式。这类模式表明,关键的低点正在形成,黄金价格将在2018年开启新的上升旅程。

  海外分析师Christopher Aaron从技术图形的角度指出,尽管9月中旬以来金价持续回落,但如今显然并不是看空贵金属的正确时候。

  让我们先把时光回拨至今年8月。在当时,黄金价格确认突破了2011年以来的长期下跌趋势线,多头可谓意气风发。该条下跌趋势线由金价的历史高点1923美元引申而来,此前几年金价曾多次饱受该趋势线的压制之苦。

  不过,Christopher Aaron那时却并未轻易地认为金价就将因此触发持续性的飙升,因为突破下降趋势线后空方力量容易组织反扑,而最终行情的演变也似乎确实如此。

  Christopher Aaron认为,金价在今年8月那次关键性上破后的处境,和2008年-2011年时下跌趋势线的破位局面极为相似。在2008年,黄金也是在创下历史新高1033美元后一路走软,一直到2009年初。

  而可以看到,尽管金价随后在2009年2月突破了该条下跌趋势线,但初始的升势却并未能逾越2008年所创下的高位,随后金价迅速回吐涨幅!

  截至2009年4月中旬,金价已从几个月前的1000多美元的价格跌至865美元,回踩了此前的下跌趋势线,跌幅高达13.5%。在这一刻,很多黄金多头都已丧失了信心,认为金价可能出现更猛烈的抛售。

  但显然,这一次的回踩最终成为了金价走势最为决定性的转折点。在随后的交易中,黄金多头成功守住了该支撑,并且就此拉开了新一轮的超级大牛市——从当时的不足900美元,到2011年的1923美元,价格翻了一倍!

  Christopher Aaron指出,回到当前,金价近几个月的下跌,也已接近回踩了前期升破的上行趋势线,其逻辑可能与2009年时的情况类似!从9月份的最高点1363美元到12月中旬的低点1236美元,黄金下跌了9.5%,这比2009年的下降幅度13.5%还要略少。

  回踩是当市场试图建立一段新趋势的时候,对新买家决心的测试。目前的这一周期比2008-2009年时花费了更长的时间,但是这种技术面格局在重要性上是相同的。

  Christopher Aaron预计,即便进入2018年后金价不会上涨,但新的长期上升趋势很可能正在形成中。这对交易员和矿业公司都将产生重大影响,他们必须通过价格模型来预测收益。在最坏的情况下,黄金价格应该也不会低于1205美元。

  Christopher Aaron表示,“近期许多投资者在看到了金价近9.5%的跌幅后,对过去几年看似平淡的价格走势感到沮丧。但对于研究长期技术面趋势的我们而言,则已捕捉到了2018年金价可能更为强势的理论依据。”

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