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美股牛市“悬停” 8年繁荣即将落幕?

中金网,趋势财经 2017-05-17 12:25:43

8年牛市,美股真的很牛!这归根于美联储之前的多次量化宽松(QE)。如今,美联储已经开启加息周期,自2015年至今加息2次,后续可能会有多次加息。美股牛市还能能继续牛下去吗?半个月来,美股的状态可谓是一个“悬停”状态,择机突破。据知名财经网站zerohedge指出,当前美股事实上已经创下了1969年以来最漫长的“冷静”期。

  中金网05月17日讯,8年牛市,美股真的很牛!这归根于美联储之前的多次量化宽松(QE)。如今,美联储已经开启加息周期,自2015年至今加息2次,后续可能会有多次加息。美股牛市还能能继续牛下去吗?半个月来,美股的状态可谓是一个“悬停”状态,择机突破。据知名财经网站zerohedge指出,当前美股事实上已经创下了1969年以来最漫长的“冷静”期。

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  美国股市标普500和道琼工业指数周二基本收平盘,此前发布的一系列经济数据和零售企业季报有好有坏。值得一提的是,尽管行情波动整体波澜不惊,但这样的平静背后却依然存在足以载入史册的一笔!

  如下图所示,截止本 周二,标普500指数收盘涨跌幅连续不超过0.5%的天数已达到了15天,创下了1969年以来的新高。与此同时,“恐慌指数” VIX已经连续17天低于11,更是前所未有。

标普
波动率

  有意思的是,在市场进入近半个世纪来最平静期的同时,一些颇为诡异的分歧也正在浮出水面。在过往,股市波动率的下滑无疑伴随着市场危机事件的减少。然而这一次的波动率低估却与以往截然不同。在过去两个月,市场危机事件的数量依然在激增,但波动率指标却对此近乎麻木。

相关性

  同样的一幕也出现在与经济数据表现好坏的对比上。当前美国宏观经济意外指数(US Macro Surprise Index)已经跌至一年来低点,为2015年3月以来最大跌幅,但股市仍在不断创新高。

标普

  对于上述诡异的分歧和市场异常的低波动率,一些业内人士当前已愈发心存忧虑。根据美银美林本周发布的基金经理调查,约26%的受访经理认为,做多纳指是目前对冲基金押注最大的交易,排名居首。不过,美银美林调查也显示,受访基金经理认为,即使欧股和美股科技股值得一搏,全球股市的高估程度也已经是17年来最大,其中最为高估的还属美股。

美股牛市悬停

  今年年初以来,盈利的增长动能已经开始显露出停滞的迹象,而这自然让华尔街的观察家们对今年余下的时间无法太过乐观。华尔街知名投行高盛周二就将自己的标普500指数年底目标点位设定在了2300点,这就意味着美国大型股票指标年底时将较目前下跌大约4.3%。高盛的分析师们写道:

  历史明确告诉我们,在今年的某个时间节点上,投资者将必须开始吸收第四季度每股盈利预期的下调。如果股价不能与每股盈利预期同步下跌,便意味着投资组合经理人们将不得不接受一个不断上涨的市盈率,而后者现在其实已经处于历史性的高水平了。估值的进一步膨胀看上去是极不可能的,尤其是,在我们的估计当中,通货膨胀还将日益抬头,利率还将不断提升。

  一段时间以来,高盛一直在就盈利预期前景的恶化发出警告。2月间,他们在研究报告当中指出,华尔街“乐观情绪已经达到了最高点”,“金融市场再调整正在前方不远处”。

  北美技术分析师Ron Meisel预期股指走上历史新高,他认为标普500能够再上10%至2650.不过他指出接下来牛市就到尽头了,时间在2018年第一季度。换句话说,我们处于牛市的尾巴。

  MarketWatch刊文称,尽管八年牛市当中,标普500指数和道指都上涨了两倍以上,牛市本身也创下了历史第二长寿纪录,但是看上去,正如彭博一篇报道当中所指出的,“它总是会不断被嘲笑是虚假的,似乎注定要成为历史上最为人所憎恨的一次牛市”。或许,现在一切是最终到了即将结束的时候。

  本文摘自环球外汇、金十新闻。

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